镍与不锈钢日评：震荡回升

镍与不锈钢日评20250414：震荡回升 交易日期（日） 2025-04-11 2025-04-10 2025-04-03 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 120500.00 121030.00 127420.00 -530.00 期货连一合约 收盘价 121300.00 121600.00 127330.00 -300.00 期货连二合约 收盘价 121370.00 121610.00 127480.00 -240.00 期货连三合约 收盘价 121430.00 121680.00 127690.00 -250.00 期货活跃合约 收盘价 121300.00 121600.00 127330.00 -300.00 成交量（手） 170331.00 265141.00 184999.00 -94,810.00 持仓量（手） 71047.00 75758.00 89599.00 -4,711.00 库存（吨） 24464.00 24452.00 27371.00 12.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -800.00 -570.00 90.00 -230.00 沪镍连一-沪镍连二 -70.00 -10.00 -150.00 -60.00 沪镍连二-沪镍连三 -60.00 -70.00 -210.00 10.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 800.00 425.00 1770.00 375.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.50 31.50 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.00 58.00 58.50 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.00 79.00 79.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 9.75 9.75 10.75 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 10.50 10.50 11.75 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 119900.00 119875.00 127700.00 25.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 122100.00 122025.00 129100.00 75.00 1#金川镍-平均价 123550.00 123525.00 130050.00 25.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 3200.00 3200.00 1900.00 0.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 120600.00 120625.00 128250.00 -25.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） 250.00 300.00 100.00 -50.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3500.00 3500.00 3700.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 996.50 1005.50 1030.50 -9.00 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28210.00 28210.00 28360.00 0.00 电镀级硫酸镍-平均价 29750.00 29750.00 30750.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 8516.67 8516.67 8300.00 0.00 交易日期（日） 2025-04-11 2025-04-10 2025-04-03 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 15210.00 14840.00 15850.00 370.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 15069.00 14798.00 15732.00 271.00 收盘价（场内盘） 15069.00 14798.00 15732.00 271.00 成交量（手） 11611.00 8711.00 4210.00 2,900.00 沪伦期镍价格比值 8.05 8.22 8.09 -0.17 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 15837.24 15561.90 16516.61 275.34 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 -202.22 -204.05 -211.43 1.83 LME镍3-15个月（场内盘） 768.24 763.90 784.61 4.34 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 141.00 42.00 118.00 99.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 188730.00 187026.00 -188,730.00 注销仓单（吨） 0.00 15762.00 13374.00 -15,762.00 总计（吨） 204492.00 203646.00 200250.00 846.00 交易日期（日） 2025-04-11 2025-04-10 2025-04-03 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 12730.00 12700.00 13400.00 30.00 期货连一合约 收盘价 12700.00 12675.00 13430.00 25.00 期货连二合约 收盘价 12765.00 12755.00 13565.00 10.00 期货连三合约 收盘价 12805.00 12805.00 13670.00 0.00 期货活跃合约 收盘价 12700.00 12675.00 13430.00 25.00 成交量 76766.00 162482.00 185423.00 -85,716.00 持仓量 48409.00 55764.00 98312.00 -7,355.00 库存（吨） 195991.00 198704.00 202078.00 -2,713.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 30.00 25.00 -30.00 5.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -65.00 -80.00 -135.00 15.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -40.00 -50.00 -105.00 10.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 975.00 1050.00 620.00 -75.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13150.00 13200.00 13750.00 -50.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13675.00 13725.00 14050.00 -50.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12775.00 12800.00 13225.00 -25.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13175.00 13250.00 13700.00 -75.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13775.00 13825.00 13975.00 -50.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12825.00 12850.00 13250.00 -25.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24150.00 24250.00 24350.00 -100.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3800.00 3800.00 3850.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24300.00 24500.00 24550.00 -200.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 23300.00 23550.00 23700.00 -250.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9000.00 9000.00 9750.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9450.00 9550.00 10000.00 -100.00 304边料(佛山)-平均价 9650.00 9750.00 10200.00 -100.00 316回炉料(上海)-平均价 17350.00 17350.00 18050.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17350.00 17350.00 17950.00 0.00 交易日期（周） 2025-04-11 2025-04-03 2025-03-28 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 568.60 569.60 606.60 -1.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5700.00 5700.00 5700.00 0.00 总计 6300.00 6300.00 6300.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 32208.00 46010.00 47108.00 -13,802.00 总计 43308.00 46010.00 47423.00 -2,702.00 交易日期（周） 2025-04-11 2025-04-04 2025-03-28 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 174600.00 171300.00 169000.00 3,300.00 300系不锈钢 702900.00 705800.00 712100.00 -2,900.00 400系不锈钢 118500.00 120700.00 122700.00 -2,200.00 总库存 996000.00 997800.00 1003800.00 -1,800.00 资讯 1.4月10日，LME镍库存录得20.36万吨，较上一日增加768吨，增加幅度为0.38%；最近一周，LME镍库存累计增加3396.00吨，增加幅度为1.70%；最近一个月，LME镍库存累计增加4338.00吨，增加幅度为2.18%。 2.4月10日，上期所沪镍期货仓单录得24452吨，较上一交易日减少887吨；最近一周，沪镍期货仓单累计减少2919吨，减少幅度为 10.66%；最近一个月，沪镍期货仓单累计减少2199吨，减少幅度为8.25%。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡偏强，成交量为170331手（-94810），持仓量为71047手（-4711），伦镍上涨1.83%。现货市场成交活跃度一般，基差升水扩大。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳，随着菲律宾雨季接近尾声，镍矿远期预计供应增加；印尼镍铁产量稳定，国内因镍矿供应偏紧导致炼厂生产驱动减弱；需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存增加，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，镍矿供给预期增量，但短期依旧偏紧，对镍价形成一定支撑，精炼镍过剩格局则未有改善，对镍价走势形成一定压制，考虑宏观方面悲观情绪缓解，镍价震荡回升，后续持续关注印尼政策及宏观情绪波动。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏强，成交量为76766手（-85716），持仓量为48409手（-7355）；现货市场成交一般，基差升水收缩。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为702900吨（-2900）。供给方面，不锈钢排产稳中有升。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松，需求端逐步恢复，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空逐渐释放后，不锈钢价格跌速或趋缓。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考