棕榈油：原油反弹，支撑国际油脂 豆油：宏观影响减弱，震荡整理

棕榈油：原油反弹，支撑国际油脂 豆油：宏观影响减弱，震荡整理 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年4月1-15日马来西亚棕榈油单产增加3.34%，出油率增加0.12%，产量增加3.97%。 SGS：预计马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为376584吨，较上月同期出口的351797吨增加7.05%。 美国农业部（USDA）驻雅加达专员预测，印尼2025/26年度棕榈油产量将增至4700万吨，较其对2024/25年度4550万吨的产量预估高出150万吨。专员估计，假设天气条件有利和化肥施用充足，2025/26年度单产将为每公顷3.26吨，高于2024/25年度的3.16吨。对收获面积的预估仍为1440万公顷。预计2025/26年度棕榈油出口量将同比增加100万吨，达到2400万吨。该国今年执行B40生物柴油政策预计将导致可用于出口的棕榈油供应受限。专员估计，2025/26年度棕榈油期末库存将从2024/25年度的490万吨增加至529万吨。 IBGE：巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年大豆种植面积为4736.2525万公顷，较上个月预估值上调2.9%，较上年种植面积持平。产量预估为1.64262448亿吨，较上个月预估值下调0.1%，较上年产量增加13.3%。 据外媒报道，一项大宗商品研究报告显示，鉴于近期天气情况好坏不一，欧盟27国+英国2025/26年度的油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间介于1890-2090万吨，但干旱风险依然存在。过去两周，欧洲各地的天气状况好坏参半，西欧气温较高，中欧和东部气温较低。未来两周，欧洲各地将出现良莠不一的天气，西欧和北欧气温较低，中欧和东欧气温高于正常水平。西班牙、法国、德国和波兰部分地区将出现降雨。更长时段的天气预报预计，4月的最后一周，整个欧洲大陆天气将凉爽潮湿，可能有助于缓解此前的旱情，并改善德国和波兰受干旱影响地区的蓄水情况。 欧盟委员会公布的数据显示，截至4月13日，2024/25年度(7月开始)欧盟棕榈油进口量为222万吨，上年同期为280万吨；欧盟大豆进口量已达到1095万吨，上年同期为1010万吨；欧盟油菜籽进口总量为534万吨，上年同期为459万吨；豆粕进口总量为1477万吨，上年同期为1172万吨。 欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL表示，3月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量为154.4万吨，2月为144.7万吨；3月大豆压榨量为124.3万吨，2月为110.4万吨。欧洲3月油籽压榨总量为314.5万吨，高于2月的293.9万吨。参与FEDIOL的企业的压榨量占到欧盟27国及英国大豆、葵花籽和油菜籽压榨总量(包括FEDIOL会员与非FEDIOL会员)的80%。 据外电消息，《欧盟森林砍伐条例》(EUDR)将于12月生效，欧盟对其进行修改，公司将需要更少的文书工作来遵守这项法律。该法律将禁止进口和森林破坏的商品，包括油、大豆、牛肉和可可。欧盟委员会在周二晚些时候公布的规则修改中表示，企业必须每年提交一份尽职调査报告，而不是每批进入欧盟市场的货物都要提交，这减轻了企业审查供应链下游企业的义务。到6月底，欧盟讲把各国划分为高风险、标准风险和低风险，从低风险国家进口的农产品将面临较轻的合规要求。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。