三大产品线创新，盈利能力持续提升

艾为电子2024年年报显示，公司实现营业收入29.33亿元，同比增长15.88%，归母净利润2.55亿元，同比增长399.68%，综合毛利率30.43%，同比提高5.58pct。公司持续开拓消费电子、工业互联、汽车市场领域，盈利能力显著提升。三大产品线持续创新，截止2024年年底公司累计发布产品1,400余款，产品子类达到42类，年出货量超60亿颗。

核心观点与关键数据：

1. 产品线创新：

   • 高性能数模混合信号芯片：音频功放领域实现量产，车规T-BOX音频功放芯片/车规4*80W音频功放芯片通过AEC-Q100认证并开始出货；触觉领域发布行业首款Boost升压构架Haptic产品，支持硅负极电池供电；摄像头领域突破手机摄像头光学防抖OIS技术，实现规模量产。
   • 电源管理芯片：完成中低电压布局，推出高PSRRLDO、低压Buck、高压IRLED驱动等，DCDC方面APTbuck-boost产品在手机、AIoT、工业、汽车Tbox应用中大规模量产。
   • 信号链芯片：在运放比较器、模拟开关、电平转换、逻辑等品类上全面丰富产品，运放&比较器进入工业领域，低压通用运放在家电头部客户实现大规模量产，推出支持超级SIM卡协议的SIM卡电平转换系列。

2. 市场突破：

   • 车规级产品：音频功放芯片/车规4*80W音频功放芯片通过AEC-Q100认证，触觉产品支持硅负极电池供电，摄像头产品实现规模量产。
   • 工业和汽车市场：电源管理芯片在AIoT和工业客户中大规模量产，信号链芯片在工业领域全面布局。

3. 财务表现：

   • 盈利能力提升：2024年归母净利润同比增长399.68%，综合毛利率提高5.58pct。
   • 未来展望：预计2025/2026/2027年分别实现收入35.4/42.7/51.2亿元，归母净利润分别为4.1/5.8/7.9亿元。

研究结论： 维持“买入”评级，预计公司未来三年收入和净利润将保持高速增长，盈利能力持续提升，产品线创新和市场拓展成效显著。

风险提示： 行业竞争格局加剧、新品进展不及预期、市场需求恢复不及预期。