黄金日报：美元下跌和避险需求推动金价创新高

回顾周期：当日 撰写品种：黄金 撰写时间：2025/04/11 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 黄金日报：美元下跌和避险需求推动金价创新高 一：盘面情况： 周四comex黄金期货06主力合约大幅走高，开盘价3099.1美元/盎司，最高3195美元/盎司，最低2986.1美元/盎司，收盘3194.2美元/盎司，全天上涨94.4美元/盎司，涨幅3.05%。美元、美股和美债同时下跌，资金疯狂涌入黄金，推动黄金价格在中国清明节大跌后，重新走高并创出历史新高。 沪金期货2506主力合约周五继续上行，开盘价743.14元/克，最高价763.94元/克，最低价740.68元/克，最终收盘在757.3元/克，全天上涨12.82元/克，涨幅1.72%。 二：基本面 黄金仍继续围绕着特朗普关税战而展开，特朗普政策变化太快，其立场反复改变，削弱了投资者对美国市场的信心，因此美元、美股和美债同时遭到抛售。金融市场和商业“谈判的艺术”不同，一旦失去了信任，就失去了一切。美国三项资产大跌后，市场继续涌入避险资产黄金。 特朗普“关税暂停90天”是以退为进，并非政策转向，特朗普威胁“未在期限前达成贸易协议的国家或再次面临着对等关税”。对中国的关税和其他国家10%的关税仍在执行。白宫称，对中国加征关税累计达到 145%。中国回应称，从4月12日起，对从美国进口的商品加征的关税从84%提高至125%。目前的关税税率已经让美国商品无法进入中国了，后期美方再提高关税，中方将不予理睬。中方这是实事求是，不在关税层面跟美国斗智斗勇。中国目前是需要时间来证明一些东西。另外，有个新现象，哪怕特朗普称“即将就关税问题达成首份协议”但也未能挽救市场的颓势。 最近美元指数持续下行，美元指数正成为中美不断加征关税的牺牲品。美国加征中国商品的关税，重创美国市场。中国回击美国的举措，也重创美国市场，这一切已经演变为美元危机和对美国资产的信任危机。原本美股期货和美元指数已经收复了大部分跌幅，但在中国宣布反制裁措施后，美元和美股重新恢复下跌。美元指数跌破100，是被动且无序的下跌，交易员不仅对美元的长期前景失去信心，而且这种失去信心的速度非常之快。美元的信心危机是特朗普一手造成的，他不断朝令夕改，不断增加不稳定性，特朗普引以为傲的不可预测性正成为世界做空美元的理由，市场的可预期性下降，对美元的信心消磨殆尽。在美国股市下跌的同时，美元和美债这些通常具有避险功能的当前反而成为了抛售最汹涌的资产，目前很难看到市场信心在短期内能恢复。当下的环境，对中国或其他国家可能减持美债的担忧可能会加剧这种跌势。 黄金的逻辑很清晰，在风险资产价格下跌的中后期，黄金率先开始反弹，虽然风险资产仍在下跌，这就是很常见的风险资产在下跌而避险资产已经开始反弹。 根据世界黄金协议的信源，中国央行3月增持2.8吨黄金，连续五个月扩大黄金储备。2月份全球央行继续聚焦黄金，波兰国家央行2月净买入黄金29吨，该国1月增持了3吨黄金；另外土耳其国家央行2月增持了3吨黄金，中国央行2月增持了5吨黄金。 当下美元走弱，美股和美债下跌引发的巨大避险需求推动资金蜂拥进入黄金市场。总的来说，黄金目前上行的趋势良好。 三、期货日K线 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。