新签订单增速快，经营现金流有所改善

2025-04-14龙天光、张渌荻中国银河证券梅***

AI智能总结

核心观点：维持建筑行业评级，认为行业整体呈现稳健增长态势，但部分指标存在波动。
关键数据：
- 营收数据：2023年建筑行业营收从683.15亿元增长至1598.37亿元，年复合增长率约12.92%，其中2023年营收同比增长23.84%，2024年营收同比增长16.68%。
- 净利润数据：2023年净利润从0.31亿元增长至3.17亿元，年复合增长率约1.71%，其中2023年净利润同比增长-15.52%，2024年净利润同比增长11.21%。
- 毛利率数据：2023年毛利率从10.96%波动至14.40%，整体呈上升趋势，2023年毛利率最低为10.96%，2024年毛利率最高为14.40%。
- 净利率数据：2023年净利率从0.64%波动至1.36%，整体呈上升趋势，2023年净利率最低为0.64%，2024年净利率最高为1.36%。
研究结论：
- 建筑行业整体保持增长，但部分年份出现波动，需关注行业周期性影响。
- 营收和净利润持续增长，但增速有所放缓，需关注未来增长潜力。
- 毛利率和净利率整体呈上升趋势，但波动较大，需关注成本控制能力。