铝产业链周报：氧化铝：检修事件集中发生，氧化铝低开后反弹 电解铝：美关税超预期，市场情绪转弱，铝价偏弱运行

行情回顾

• 氧化铝：节后低开，但受多地检修提振，盘面反弹。
• 电解铝：美关税超预期导致市场情绪转弱，有色金属下跌，后因特朗普宣布暂停关税，市场回暖，盘面反弹。

宏观及终端需求

• 美国经济数据：
  • 3月CPI同比上涨2.4%（预期2.5%），核心CPI同比上涨2.8%（预期3%）。
  • 3月非农就业增长22.8万（预期14万），失业率略升，薪资稳定。
• 中国经济数据：
  • 3月PMI为50.5%，环比上升0.3个百分点。
  • 1-2月汽车产销同比增长16.2%和13.1%。
  • 1-2月房地产开发投资同比下降9.8%，销售面积和销售额分别下降5.1%和2.6%。

产业供需基本面

• 铝现货价格：沪铝早盘重心下移，现货升水持稳，成交好转，SMM A00铝报19580元/吨。
• 铝土矿：
  • 1-2月累计进口同比增长25.6%，几内亚进口占比76.38%。
  • 3月产量环比增长17%，同比增长13%。
  • 价格延续下跌，山西地区铝土矿价格约600-640元/吨。
  • 3月到港量环比减少198.36万吨，港口库存环比减少55.6万吨。
• 氧化铝：
  • 3月产量环比增加8.9%，同比增长11.32%，开工率84.64%。
  • 海外价格下跌导致国内出口窗口关闭。
• 电解铝：
  • 3月产量同比增长3.7%，环比增长11.2%，铝水比例回升至74.2%。
  • 云南电解铝产量季节性明显。
  • 1-2月原铝累计进口同比减少23.4%，出口同比增长1116.9%。
• 铝加工材：
  • 4月10日当周铝型材开工率58.5%，铝板带68.6%，铝箔73%，铝材62.2%。
  • 国内社库小幅去库0.2万吨。
  • 1-2月未锻轧铝及铝材出口同比下降11.0%。