甲醇早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 20250415甲醇早报 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2505： 1、基本面：目前市场对贸易冲突担忧仍存，国际原油再度回落，或利空甲醇期货走势，预计短期甲醇市场维持震荡概率大，需持续关注宏观方面消息变动及烯烃装置变动等；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2530元吨，05合约基差154，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年4月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为4849万吨，较上周期降214万吨；沿海地区（江苏浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源降248万吨至3012万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在均线下方；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2505：建议偏空操作。 近期多空分析 利多： 1部分装置停车或有检修计划：山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等。久泰、新奥和内蒙荣信3月中下旬有检修计划。 23月份进口预期偏少，港口去库存超预期。 3烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季。 4产区甲醇工厂库存偏紧。 5央行：择机降准降息营造良好货币金融环境。宏观政策面利好商品和金融市场。 利空： 1前期停车装置有重启计划：宁夏畅亿、华谊。 2鲁北地炼工厂开工低位。 3伊朗天气回温，关注当地装置重启节奏。 4近期甲醇涨幅明显，但成本转嫁困难，关注下游来自下游的负反馈。 5高利润下上游工厂积极出货。 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元吨 678 678 0 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元吨 263 263 0 现货价中间价 进口成本 元吨 2343 2342 1 CFR东南亚 美元吨 348 348 0 江苏 元吨 2442 2490 48 市场价 鲁南 元吨 2398 2398 0 河北 元吨 2300 2300 0 内蒙古 元吨 2220 2163 58 福建 元吨 2510 2535 25 期货市场 期货收盘价 元吨 2376 2392 16 主力合约 注册仓单 张 7756 7156 600 有效预报 张 222 822 600 价差结构 基差 元吨 66 98 32 现货期货 进口价差 元吨 33 50 17 进口期货 江苏鲁南 元吨 44 92 48 市场价 江苏河北 元吨 142 190 48 江苏内蒙古 元吨 222 328 106 中国东南亚 元吨 85 85 0 CFR价 开工率 华东 8065 8065 000 每周五更新 山东 6871 7110 239 西南 4406 4528 122 西北 8154 8509 355 全国加权平均 7490 7871 381 库存情况 华东港口 万吨 3202 3461 259 每周五更新 华南港口 万吨 1647 1602 045 数据来源：wind 国内甲醇价格（元吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 江苏 2493 2490 2490 2490 2442 205 鲁南 2398 2398 2398 2398 2398 000 河北 2315 2300 2300 2300 2300 065 内蒙古 20975 21625 21625 21625 2220 584 福建 2530 2535 2535 2535 2510 079 甲醇现货价格 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 201907232020072320210723202207232023072320240723 国内甲醇现货价格 甲醇：江苏甲醇鲁南甲醇河北甲醇内蒙古 数据来源：wind 甲醇基差（元吨 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 2493 2490 2490 2490 2442 205 期货 2368 2392 2392 2392 2376 034 基差 125 98 98 98 66 59 甲醇基差 45001000 4000 800 3500 3000 2500 600 400 200 0 2000 200 1500 400 20190304 20200304 20210304 20220304 20230304 20240304 20250304 甲醇基差 基差甲醇：江苏期货收盘价 数据来源：wind 甲醇各工艺利润 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 煤制 392 408 408 408 465 73 天然气 48 48 48 48 48 0 焦炉气 585 535 535 535 535 348 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 500 1000 1500 1500 1000 500 0 500 1000 2000 1500 1000 500 0 500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 甲醇各工艺生产利润 内蒙煤制甲醇利润甲醇内蒙古内蒙煤制甲醇成本1500 1000 数据来源：wind 甲醇负荷（） 本周 上周 涨跌 全国 7490 7871 381 西北 8154 8509 355 8000 7500 7000 全国甲醇负荷走势 9000 8500 8000 7500 西北地区甲醇负荷 国内甲醇企业负荷 6500 6000 5500 5000 2019年2020年2021年2022年2023年 7000 6500 6000 5500 5000 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差（美元吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 CFR中国 2725 2625 2625 2625 2625 367 CFR东南亚 3525 3475 3475 3475 3475 142 价差 80 85 85 85 85 5 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇外盘价格 甲醇CFR中国主港甲醇FOB美国海湾 0 20191121 20201121 20211121 20221121 20231121 20241121 20406080 100 120 140 160 CFR中国CFR东南亚价差 外盘甲醇价格和价差 甲醇FOB鹿特丹欧元甲醇CFR东南亚180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 2493 2490 2490 2490 2442 093 进口成本 2426 2342 2342 2342 2343 343 进口价差 67 148 148 148 99 32 甲醇进口利润 4500300 4000 200 3500 3000 2500 2000 1500 100 0 100 200 1000300 20190304202003042021030420220304202303042024030420250304 进口利润甲醇：江苏进口成本 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 20191031 甲醛 二甲醚醋酸 20191231 20200229 20200430 20200630 4月8日 1070 3960 2820 20200831 20201031 20201231 醋酸江苏索普 20210228 20210430 4月11日 1070 3960 2820 20210630 传统下游产品价格（元吨） 甲醇传统下游产品价格 20210831 20211031 二甲醚河北裕泰 20211231 4月11日 1070 3960 2820 20220228 20220430 20220630 20220831 4月11日 1070 3960 2820 20221031 甲醛河北文安凯跃 20221231 20230228 20230430 4月14日 1070 3960 2820 20230630 20230831 20231031 20231231 20240229 周涨跌 000 000 000 20240430 20240630 20240831 数据来源：wind 20241031 20241231 20250228 甲醛生产利润（元吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 1070 1070 1070 1070 1070 000 生产成本 1290 1284 1284 1284 1284 052 利润 220 214 214 214 214 7 甲醛负荷（） 本周 上周 涨跌 甲醛 2542 2452 090 35 30 25 20 15 10 5 0 甲醛负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 甲醛生产成本和利润 150 100 50 0 50 100 150 200 250 2020年2021年2022年2023年2024年 20210714202207142023071420240714 甲醛生产利润和负荷 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 数据来源：wind 二甲醚生产利润（元吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 3960 3960 3960 3960 3960 000 生产成本 3587 3566 3566 3566 3566 059 利润 373 394 394 394 394 21 二甲醚负荷（） 本周 上周 涨跌 二甲醚 888 806 082 35 30 25 20 20201019 20201219 20210219 20210419 20210619 20210819 20211019 20211219 20240619 20240819 20241019 20241219 20250219 15 二甲醚负荷 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二甲醚生产成本和利润 2000 1500 1000 500 0 500 二甲醚生产利润和负荷 10 135791113151719212325272931333537394143454749 2020年2021年2022年2023年2024年 20220219 20220419 20220619 20220819 20221019 20221219 20230219 20230419 20230619 20230819 20231019 20231219 20240219 20240419 二甲醚生产利润二甲醚生产成本 数据来源：wind 醋酸生产利润（元吨） 4月8日 4月11日