甲醇早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-04-15甲醇早报 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2505： 1、基本面：目前市场对贸易冲突担忧仍存，国际原油再度回落，或利空甲醇期货走势，预计短期甲醇市场维持震荡概率大，需持续关注宏观方面消息变动及烯烃装置变动等；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2530元/吨，05合约基差154，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年4月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为48.49万吨，较上周期降2.14万吨；沿海地区（江苏浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源降2.48万吨至30.12万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在均线下方；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2505：建议偏空操作。 近期多空分析 利多： 1.部分装置停车或有检修计划：山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等。久泰、新奥和内蒙荣信3月中下旬有检修计划。 2.3月份进口预期偏少，港口去库存超预期。 3.烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季。 4.产区甲醇工厂库存偏紧。 5.央行：择机降准降息营造良好货币金融环境。宏观政策面利好商品和金融市场。 利空： 1.前期停车装置有重启计划：宁夏畅亿、华谊。 2.鲁北地炼工厂开工低位。 3.伊朗天气回温，关注当地装置重启节奏。 4.近期甲醇涨幅明显，但成本转嫁困难，关注下游来自下游的负反馈。 5.高利润下上游工厂积极出货。 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元/吨 678 678 0 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元/吨 263 263 0 现货价(中间价) 进口成本 元/吨 2343 2342 1 CFR东南亚 美元/吨 348 348 0 江苏 元/吨 2442 2490 -48 市场价 鲁南 元/吨 2398 2398 0 河北 元/吨 2300 2300 0 内蒙古 元/吨 2220 2163 58 福建 元/吨 2510 2535 -25 期货市场 期货收盘价 元/吨 2376 2392 -16 主力合约 注册仓单 张 7756 7156 600 有效预报 张 222 822 -600 价差结构 基差 元/吨 66 98 -32 现货-期货 进口价差 元/吨 -33 -50 17 进口-期货 江苏-鲁南 元/吨 44 92 -48 市场价 江苏-河北 元/吨 142 190 -48 江苏-内蒙古 元/吨 222 328 -106 中国-东南亚 元/吨 -85 -85 0 CFR价 开工率 华东 ％ 80.65% 80.65% 0.00% 每周五更新 山东 ％ 68.71% 71.10% -2.39% 西南 ％ 44.06% 45.28% -1.22% 西北 ％ 81.54% 85.09% -3.55% 全国加权平均 ％ 74.90% 78.71% -3.81% 库存情况 华东港口 万吨 32.02 34.61 -2.59 每周五更新 华南港口 万吨 16.47 16.02 0.45 数据来源：wind 国内甲醇价格（元/吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 江苏 2493 2490 2490 2490 2442 -2.05% 鲁南 2398 2398 2398 2398 2398 0.00% 河北 2315 2300 2300 2300 2300 -0.65% 内蒙古 2097.5 2162.5 2162.5 2162.5 2220 5.84% 福建 2530 2535 2535 2535 2510 -0.79% 甲醇现货价格 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2019-07-232020-07-232021-07-232022-07-232023-07-232024-07-23 国内甲醇现货价格 甲醇：江苏甲醇:鲁南甲醇:河北甲醇:内蒙古 数据来源：wind 甲醇基差（元/吨) 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 2493 2490 2490 2490 2442 -2.05% 期货 2368 2392 2392 2392 2376 0.34% 基差 125 98 98 98 66 -59 甲醇基差 4,5001000 4,000 800 3,500 3,000 2,500 600 400 200 0 2,000 -200 1,500 -400 2019-03-04 2020-03-04 2021-03-04 2022-03-04 2023-03-04 2024-03-04 2025-03-04 甲醇基差 基差甲醇：江苏期货收盘价 数据来源：wind 甲醇各工艺利润 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 煤制 392 408 408 408 465 73 天然气 48 48 48 48 48 0 焦炉气 585 535 535 535 535 348 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1500 1000 500 0 -500 -1000 2000 1500 1000 500 0 -500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 甲醇各工艺生产利润 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 数据来源：wind 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 74.90% 78.71% -3.81% 西北 81.54% 85.09% -3.55% 80.00% 75.00% 70.00% 全国甲醇负荷走势 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 西北地区甲醇负荷 国内甲醇企业负荷 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 2019年2020年2021年2022年2023年 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 CFR中国 272.5 262.5 262.5 262.5 262.5 -3.67% CFR东南亚 352.5 347.5 347.5 347.5 347.5 -1.42% 价差 -80 -85 -85 -85 -85 -5 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇外盘价格 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 0 2019-11-21 2020-11-21 2021-11-21 2022-11-21 2023-11-21 2024-11-21 -20-40-60-80 -100 -120 -140 -160 CFR中国-CFR东南亚价差 外盘甲醇价格和价差 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚-180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 2493 2490 2490 2490 2442 -0.93% 进口成本 2426 2342 2342 2342 2343 -3.43% 进口价差 67 148 148 148 99 32 甲醇进口利润 4,500300 4,000 200 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 100 0 -100 -200 1,000-300 2019-03-042020-03-042021-03-042022-03-042023-03-042024-03-042025-03-04 进口利润甲醇：江苏进口成本 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2019-10-31 甲醛 二甲醚醋酸 2019-12-31 2020-02-29 2020-04-30 2020-06-30 4月8日 1070 3960 2820 2020-08-31 2020-10-31 2020-12-31 醋酸:江苏索普 2021-02-28 2021-04-30 4月11日 1070 3960 2820 2021-06-30 传统下游产品价格（元/吨） 甲醇传统下游产品价格 2021-08-31 2021-10-31 二甲醚:河北裕泰 2021-12-31 4月11日 1070 3960 2820 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 4月11日 1070 3960 2820 2022-10-31 甲醛:河北文安凯跃 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 4月14日 1070 3960 2820 2023-06-30 2023-08-31 2023-10-31 2023-12-31 2024-02-29 周涨跌 0.00% 0.00% 0.00% 2024-04-30 2024-06-30 2024-08-31 数据来源：wind 2024-10-31 2024-12-31 2025-02-28 甲醛生产利润（元/吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 1070 1070 1070 1070 1070 0.00% 生产成本 1290 1284 1284 1284 1284 -0.52% 利润 -220 -214 -214 -214 -214 7 甲醛负荷（%） 本周 上周 涨跌 甲醛 25.42% 24.52% 0.90% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 甲醛负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 甲醛生产成本和利润 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 2020年2021年2022年2023年2024年 2021-07-142022-07-142023-07-142024-07-14 甲醛生产利润和负荷 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 数据来源：wind 二甲醚生产利润（元/吨） 4月8日 4月11日 4月11日 4月11日 4月14日 周涨跌 现货 3960 3960 3960 3960 3960 0.00% 生产成本 3587 3566 3566 3566 3566 -0.59% 利润 373 394 394 394 394 21 二甲醚负荷（%） 本周 上周 涨跌 二甲醚 8.88% 8.06% 0.82% 35% 30% 25% 20% 20