1、基本面：中美互加大额关税，3月纺织业景气指数回升至52.47%。USDA和ICAC报告均显示库存增加，略偏空。海关数据显示3月纺织品服装出口同比增12.4%，但1-2月棉花和棉纱进口同比减少。农村部预测24/25年度期末库存831万吨，偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14293，基差1303（09合约），升水期货，偏多。
3、库存：中国农业部预计24/25年度4月期末库存831万吨，偏空。
4、盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。
5、预期：中美互加关税意义不大，贸易脱钩已成事实。国内棉花传统销售旺季“金三银四”接近尾声，市场冷清。3月出口大增是抢在关税增加前，并非市场好转。棉花前期下跌已消化短期利空，目前位置不宜追空，09合约预计围绕13000上下震荡整理。
利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
利空：外贸订单减少，库存增加，美国加关税导致对美出口停滞，欧洲出台法案限制进口。
