数据分析
- 白糖期货：主力合约SR2505收盘价5,918元/吨，下跌25元，跌幅0.41%；成交量142,913手，减少3.23%；持仓量277,355手，增加3.20%。
- 各区域价格：柳州、昆明、湛江、南宁、鲅鱼圈、日照白糖现货价格分别为6210、5985、5956、1806、6325、6280元/吨。
- 价差：SR05-SR07价差-78元，SR05-SR09价差1138元，SR07-SR09价差138元；巴西进口主力升贴水17.83美元/吨，泰国进口主力升贴水17.83美元/吨。
- 月间价差与基差：9月基差-5元/吨，郑糖5-9价差-606元/吨。
行情研判
- 国际糖价：印度产量预计减少、巴西库存偏低，短期贸易流偏紧支撑国际糖价；美国“对等关税”出台，市场情绪发酵，原糖偏弱运行。
- 国内糖市：产销速度偏快、累库前置，糖浆进口政策收紧，产需缺口补足成为市场焦点，郑糖价格将跟随补充缺口的糖源成本波动。
逻辑分析
- 宏观层面打压市场多头情绪，原糖大幅下挫，关注下方支撑；国内产销进度同比偏快及年度产需缺口对糖价支撑，预计郑糖短期震荡运行。
交易策略
- 单边：震荡看待。
- 套利：9-1正套止盈。
- 期权：较虚值比例价差期权。
相关附图
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）。
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）。
- 图3：新增工业库存（单位：万吨）。
- 图4：国产糖累计产销率（单位：%）。
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）。
- 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）。
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）。
- 图8：郑糖5-9价差（单位：元/吨）。
