双焦跟随成材走势为主 玻璃库存去化延续

发布时间：2025-04-14 10:56:11作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 4月11日，玻璃期货主力合约收跌3.13%至1146.0元。 持仓量变化 4月11日收盘，玻璃期货持仓量：+17668手至907907手。 背景分析 近期有产线陆续点火，产量低位小幅回升，跟去年同期持平。需求端，2025年的竣工量预计低于2024年，“保交楼”力度减弱，新开工面积顺延，部分同比下滑。近期有房地产利好消息频出，但终端需求传导仍需时间。 后市展望 短期关税扰动，市场偏利空，玻璃2505合约再度承压，后续关注宏观政策落地、库存变化和冷修进度以及地产竣工面积回升幅度。 研报正文研报正文 【铁矿石】 关税政策扰动，大宗商品波动加剧，美方暂停90天实施关税，对中国部分商品免除对等关税，情绪得到很大缓解。3月份，我国制造业出口订单指数虽延续回升，但仍在收缩区间运行，将对我国钢材产品及下游产品出口形成制约，进而拖累原料需求。 按季节性规律及近期天气情况来看，下期全球铁矿石发运量预计回升，供应宽松态势。钢企盈利状况尚可，检修高炉陆续复产，日均铁水产量继续环比小幅回升，已超去年同期水平，但有见顶迹象。需求下滑是事实，特别是出口需求雪上加霜。铁矿走势在宏观预期和现实间来回揉搓，基于远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可关注铁矿石05-09正套操作，铁矿09合约长期空配。 【煤炭】 国内从美国进口的煤炭以焦煤为主，2月国内已经对美进口煤炭提高关税15%，预计3月焦煤从美国进口已经受到影响，本次进一步提高关税，走势略好于其他品种。后期从美国进口焦煤会继续下降，从蒙古、俄罗斯、澳大利亚会增加进口来替代美国进口量，预计影响不大。 焦煤产量仍偏高，焦炭供应过剩的格局未改，焦化企业焦炭库存压力增加。7日焦企首轮提涨，盘面受到支撑，整体供需收缩再度寻找平衡，煤焦整体跟随成材走势为主。 【玻璃】 近期有产线陆续点火，产量低位小幅回升，跟去年同期持平。需求端，2025年的竣工量预计低于2024年，“保交楼”力度减弱，新开工面积顺延，部分同比下滑。近期有房地产利好消息频出，但终端需求传导仍需时间。 库存去化延续，国内浮法玻璃样本企业总库存已经连续多周下降为6575.7万重箱，减少了125.5万重箱，库存天 数较之前也有所下降。短期关税扰动，市场偏利空，玻璃2505合约再度承压，后续关注宏观政策落地、库存变化和冷修进度以及地产竣工面积回升幅度。 关联品种关联品种焦炭焦煤铁矿石玻璃所属公司：新世纪期货