利润下探使得焦企提产受阻 双焦或延续震荡偏弱

发布时间：2025-04-14 11:01:43作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 4月11日，焦炭期货主力合约收跌1.42%至1522.0元。 资金流向 4月11日收盘，焦炭期货资金整体流出626.68万元。 背景分析 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润100.75元/吨，前值114.5元/吨，本周铁水产量240.22万吨，前值238.73万万吨，产量提高1.49万吨，环比提高0.62%，本周铁水产量环比继续回升，终端需求有所好转，对焦炭刚需增强。 后市展望 中蒙边境口岸的焦煤供应环比季节性上升，焦化厂库存增加，焦煤供应趋于宽松，预计短期双焦有望继续震荡偏弱。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦震荡下行，价格重心下移，焦煤方面，国内煤矿复工复产增加供应，中蒙边境口岸焦煤供应季节性上升，蒙煤口岸库存高企，焦煤供应增加，焦炭方面，钢厂的复产推动铁水产量回升，对焦炭刚需增强，但钢材终端实际需求较为疲软，焦炭供大于求的局面仍存，双焦有望继续弱稳震荡。 二、焦炭供需分析二、焦炭供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润100.75元/吨，前值114.5元/吨，本周铁水产量240.22万吨，前值238.73万万吨，产量提高1.49万吨，环比提高0.62%，本周铁水产量环比继续回升，终端需求有所好转，对焦炭刚需增强。 2.2焦炭供给 根据钢联数据，本周焦炭产量112.25万吨，前值112.1万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.41万吨，前值47.38万吨，产量环比提高0.06%，独立焦化企业焦炭日均产量64.84万吨，前值64.83吨，环比提高0.01%，钢厂的复产推动铁水产量回升，焦化厂目前开工率有小幅回升，生产积极性有所提高，供应环小幅增加。 根据钢联数据，本周焦炭库存1008.38万吨，上周1007.47万吨，其中247家钢厂焦炭库存667.99万吨，前值672.87万吨，环比降低0.73%，焦化厂小幅增产的情况下，焦企库存整体仍维持在相对高位，焦炭供强需弱格局仍存。 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 根据钢联数据，本周精煤周度产量52.855万吨，上周51.82万吨，产量增加1.04万吨，环比提高2%。本周开工率62.7%，上周60.77%，环比提高3.18%，终端需求拖累，开工率和产量环比提高，本周焦煤供应继续回升，整体供应依旧宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2429.75万吨，前值2408.36万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为779.63万吨，环比提高1.31%，独立焦化企业炼焦煤库存965.69万吨，环比提高1.48%，精煤库存335.51万吨，环比降低1.22%，港口炼焦煤库存348.92万吨，环比提高0.39%，终端需求拖累，焦煤整体库存有望继续累库。 四、行情展望四、行情展望 本周铁水产量环比继续回升，钢厂的复产推动铁水产量回升，对焦炭刚需增强，本周焦化厂目前开工率有小幅回升，生产积极性有所提高，但利润的下探使得焦企提产受阻，短期内钢焦持续博弈下焦炭提涨仍有落地的可能性，但后续涨幅可能有限。 焦煤方面，中蒙边境口岸的焦煤供应环比季节性上升，焦化厂库存增加，焦煤供应趋于宽松，预计短期双焦有望继续震荡偏弱，操作方面，建议观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货