碳酸锂市场周报（2025年4月11日）
市场行情
- 碳酸锂期货和现货价格上周破位下行，主力合约2505合约收于70260元/吨。
- SMM电池级碳酸锂现货均价7.16万元/吨，工业级碳酸锂均价6.97万元/吨，周环比分别下跌3.11%和3.2%。
- 电碳和工碳价差维持在1950元/吨。
- SMM电池级氢氧化锂均价6.91万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.3万元/吨，周环比小幅下跌。
海外锂盐价格
- CIF中日韩电池级碳酸锂均价9.25美元/千克，周环比小幅下跌0.54%。
- CIF中日韩电池级氢氧化锂均价9.3美元/千克，周环比基本持平。
- 海内外价差持稳。
锂矿价格
- 近期锂矿价格有一定松动，6%锂辉石单吨价格周内跌至810美金附近。
- 云母下跌幅度更大，6%锂辉石精矿CIF均价810美元/吨，周环比下跌7美元/吨。
- 锂云母（1.5%-2%）均价周环比下跌5.94%至1030元/吨，2%-2.5%品位均价下跌2.54%至1725元/吨。
三元材料价格
- 上周三元材料价格稳中小幅下跌。
- 523消费型三元材料均价10.48元/吨，523动力型三元材料均价11.83万元/吨，周环比分别持平和下跌0.66%。
- 622消费型三元材料均价11.36万元/吨，613动力型三元材料均价12.44万元/吨，周环比分别下跌0.32%和0.3%。
- 811动力型三元材料均价14.7万元/吨，811消费型三元材料均价13.34万元/吨，周环比均下跌0.28%。
正极材料价格
- 近期正极材料价格趋势有一定分化。
- 磷酸铁锂价格稳中小幅跌价，动力型磷酸铁锂价格3.31万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.21万元/吨和2.93万元/吨，周环比小幅下跌。
- 动力型/容量型锰酸锂均价小幅下跌至3.3万元/吨和2.93万元/吨。
- 钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围继续上行至22.72-23.67万元/吨。
碳酸锂供给
- 上游陆续复产后碳酸锂产量增加较多，4月碳酸锂供给预计总量偏高边际增量放缓。
- 3月碳酸锂产量79065吨，环比增加15015吨，同比增长67%。
- 4月排产预测值79955吨。
- 上周碳酸锂周度产量17962吨，周环比增加337吨。
- 碳酸锂分原料产量中，锂辉石和云母提供主要增量。
- 分地区产量来看，江西、四川和青海三大主产区产量均有大幅增加。
- 锂盐月度产能持续扩张，碳酸锂月产能已经超过13万吨且仍有增长趋势。
- 4月的碳酸锂月度开工率预计54%，较上月小幅回落1%。
- 上周全环节继续累库，结构上仍是以上游冶炼厂和下游环节库存累积为主。
- 交易所库存方面，截至4月10日的仓单总量28843手。
- 碳酸锂进口量季节性回落，目前月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近。
碳酸锂需求
- 近期需求整体稳健为主，动力订单尚可，关税政策影响下储能出口订单数量面临回落风险。
- 需求除去季节性效应后表现一般，目前需求端缺乏进一步驱动。
- 3月碳酸锂需求量86951吨，较上月增加11354吨，环比增15.02%。
- 4月需求量预计88623吨。
- 2月碳酸锂月度出口量417.13吨，较1月增加18.53吨。
三元材料需求
- 三元材料产量预计有季节性增加，各系别材料均有增量，中高镍增幅预计更大。
- 4月三元材料产量预计62105吨，较上月增加4180吨，同比减少4.81%。
- 其中333产量维持220吨，中低镍三元（523/622）产量分别为13310吨和17655吨，较上月有一定增量；高镍三元（811）产量26960吨，NCA产量预计1130吨，均有提升。
其他正极需求
- 磷酸铁锂4月排产变化不大预计仅有小增量。
- 钴酸锂锰酸锂等材料排产季节性改善更明显，目前正极材料需求偏稳。
- 4月磷酸铁锂月度产量预计260900吨，环比增加0.68%，同比增加90%。
- 钴酸锂月度产量预计7490吨，环比增加14.35%，同比增加18.05%。
- 锰酸锂月度产量预计12598吨，环比增加14%，同比增加74%。
废旧锂电回收
- 3月回收端数据大幅上修，主要是季节性作用，三元和铁锂回收量均有明显增俩个。
- 近期黑粉系数偏稳定，下游订单持稳，短期预计回收端整体稳中提升。
- 3月国内废旧锂电月度回收总量25847吨，环比增加28%，同比增加33%。
- 其中，三元废料月度回收量10592吨，较上月增加35.77%；磷酸铁锂废料回收总量14749吨，较上月增加18.99%；钴酸锂废料回收总量506吨，较上月增加73.4%。
终端情况
- 2025年“两新”政策持续发力，但节假日效应以及2024年透支不利因素利影响下，2月数据环比仍有季节性下滑，但同比表现强劲；3月数据预计将明显改善。
- 综合预估今年1-3月累计批发286万辆，同比增长43%。
- 2月，我国动力电池装车量34.9GWh，环比下降10.1%，同比增长94.1%。
- 其中三元电池装车量6.4GWh，占总装车量18.5%，环比下降24.6%，同比下降7.2%；磷酸铁锂电池装车量28.4GWh，占总装车量81.5%，环比下降6.0%，同比增长158.0%。
研究结论
- 碳酸锂基本面供需矛盾比较明确，原料矿端逐渐松动以及一体化成本降低，底部支撑弱化。
- 估值低位的情况下多空资金博弈比较严重，宏观不确定增加及弱基本面之下盘面仍偏弱运行。
- 短期预计盘面偏弱震荡，主力参考6.8-7.2万运行。
