铜期货日报

行业 铜期货日报 日期 2025年4月15日 研究员：彭婧霖 02160635740 pengjinglinccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 02160635734 zhangpingccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 02160635729 yufeifeiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜上涨，周六特朗普将电子产品排除在对等关税之外，周日美商务部长表示对电子产品的豁免只是暂时的，这些产品将被纳入半导体关税，相关政策将在12个月后出台，美关税冲击再添变数，但从风险资产表现来看，工业品、美股、A股均上涨，关税对情绪面的影响在减弱，内外盘铜价已经涨至牛熊线附近。国内现货在交割逻辑指引下转为平水，盘面回到76000元吨一线，下游点价情绪走弱， 更多以提现货用暂定价或之前低位点价为主。周末国内社库下降167万吨至 2505万吨，主因各地消费较好带动去库。LME市场03价差转为BACK3739美元 吨，国内现货进口亏损扩大至950附近，LME市场现货收紧，COMEXLME价差扩大至820美元吨，COMEX库存不断增加，美对铜征收关税的逻辑正重回市场关注焦点。当前铜价仍受到美对等关税的影响，但由于美债风险逐渐暴露，市场对关税的担忧有所减弱，而铜内外市场在经历一轮降价去库后，铜价回升下游接受度在减弱，短期现货支撑预计将放缓，且当前铜价已经回到重要压力位附近，预计短期继续上攻空间有限。 二、行业要闻 1外媒4月11日消息，初级勘探公司KincoraCopper与AngloGoldAshanti达成第二项参股及合资协议，扩大了澳大利亚新南威尔士州JuneeNarromine北部带（NJNB）的勘探工作。根据修订后的协议，AngloGold可以通过分两个阶段投入高达5000万美元，在另外三个矿权地NynganSouth、NevertireSouth和Mulla获得高达80的权益。新的矿权地与Kincora的Nyngan和Nevertire项目相邻，这些项目已经受到去年5月宣布的单独参股协议的约束。 2西部矿业发布2024年度报告显示，公司所属矿山单位按照年度生产经营计划高位运行，矿产铜、矿产钼、冶炼铜实现大幅增产。全年生产矿产铜177543吨，同比增35，其中玉龙铜业生产矿产铜159084吨，同比增3910，矿产钼4009吨，同比增18；铁精粉1376891吨，同比增15；精矿含银130829千克，同比增长6。冶炼单位全面优化升级冶炼系统，实现冶炼铜263771吨，其中，青海铜业生产冶炼铜178499吨，西部铜材生产冶炼铜80617吨。盐湖化工生产高纯氢氧化镁114834吨，高纯氧化镁39022吨。 3外媒4月11日消息，加拿大矿业公司HudbayMinerals已与一个工会建筑行业联盟达成协议，支持其在亚利桑那州建设的CopperWorld矿。该协议由七个工会组织签署，其中包括IBEWLocal570等。Hudbay在亚利桑那州拟建的年产85万吨CopperWorld项目目前已获得全面施工许可。该公司目前正专注于完成一项最终可行性研究（DFS），要求内部收益率大于15。这项研究已经在进行中，预计将于2026年上半年完成。 3【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02163097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：059524669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：05923248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02886199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：4009095533转5 邮箱：khbccbccbfuturescom网址：httpwwwccbfuturescom