铜期货日报

一、行情回顾与操作建议

• 沪铜上涨，受特朗普将电子产品排除在对等关税之外的消息影响，但美商务部长表示该豁免只是暂时的，关税冲击再添变数。
• 关税对情绪面的影响减弱，工业品、美股、A股均上涨，内外盘铜价涨至牛熊线附近。
• 国内现货在交割逻辑指引下转为平水，盘面回到76000元/吨一线，下游点价情绪走弱，更多以提现货用暂定价或之前低位点价为主。
• 周末国内社库下降1.67万吨至25.05万吨，主因各地消费较好带动去库。
• LME市场0-3价差转为BACK37.39美元/吨，国内现货进口亏损扩大至950附近，LME市场现货收紧，COMEX-LME价差扩大至820美元/吨，COMEX库存不断增加。
• 美对铜征收关税的逻辑正重回市场关注焦点，但美债风险逐渐暴露，市场对关税的担忧有所减弱。
• 铜内外市场经历一轮降价去库后，铜价回升下游接受度在减弱，短期现货支撑预计将放缓，且当前铜价已回到重要压力位附近，预计短期继续上攻空间有限。

二、行业要闻

1. 初级勘探公司Kincora Copper与AngloGold Ashanti达成第二项参股及合资协议，扩大了澳大利亚新南威尔士州Junee-Narromine北部带（NJNB）的勘探工作。
2. 西部矿业发布2024年度报告显示，矿产铜、矿产钼、冶炼铜实现大幅增产，全年生产矿产铜177543吨，同比增35%；矿产钼4009吨，同比增18%；冶炼铜263771吨。
3. 加拿大矿业公司Hudbay Minerals与工会建筑行业联盟达成协议，支持其在亚利桑那州建设的Copper World矿，该项目年产8.5万吨，目前已获得全面施工许可，预计2026年上半年完成最终可行性研究。