豆粕日报

回顾周期：日报 撰写品种：豆粕 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 撰写时间2025.4.11 豆粕日报 一、期货行情回顾 4月11日，豆粕期货主力合约M2509受USDA报告数据调整有限以及关税情绪变化等影响，使得期价整体呈现日内窄幅波动走势，以3078元/吨为开盘价，随后呈弱势震荡下跌走势，下探至当日最低价3051元/吨后，价格遇支撑反弹，反弹至当日最高价3093元/吨附近后直至收盘以窄幅震荡调整为主，终盘报收3082元/吨，下跌11元/吨，参考跌幅0.36%，减仓缩量，多空分歧明显。 二、现货基本面情况 国际方面，近期市场比较关注的USDA供需报告显示，维持美国2024/25年度大豆产量预估不变，但下调期末库存；维持巴西、阿根廷大豆产量预估在1.69亿吨和4900万吨不变。同时，农业咨询公司Agroconsut表示，巴西农民已售出2024/25年度大豆收成的一半以上，且该机构预测，巴西今年将出口约1.06亿吨大豆，其中大 部分将销往中国。此外，阿根廷布交易所表示，阿根廷农业中心地区的持续降雨正在推迟大豆收割工作，收割进度低于五年平均水平。 国内方面，下午我国对原产于美国的进口商品加征的关税税率，由84%提高至125%，同时，鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。此外，近期油厂虽因停机减产挺价意愿仍存，且补库需求逐步释放，但是总体需求增量未见明显放量，加之南美大豆集中到港压力，使得市场对豆粕价格的上涨预期减弱。 三、国内现货价格情况 2025年4月11日，国内部分地区豆粕现货报价涨跌不一。 讯 图3：国内部分地区豆粕现货走势图 四、后市展望 目前豆粕现货价格延续反弹，短期中美贸易冲突刺激炒作情绪，盘面多空博弈剧烈，豆粕期货M2509合约价格受阻5日均线，价格触底回升，全天宽幅震荡，价格走势稍强，技术形态上，5日、20日、60日均线虽呈多头排列组合，短期来看，在中美关税消息扰动下，豆粕期货价格或多空博弈加剧，价格或继续围绕5日均线博弈。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。