原油周报：关税落地油价大跌，底部波动仍剧烈

2025-04-13 高赵创元期货 HEE

价格表现：WTI和Brent油价上周四大幅下跌，分别下跌7.73%和7.48%，主要受美国对等关税落地、OPEC+超预期增产以及特朗普暂停关税言论等因素影响。当前WTI油价徘徊在整数位60美元。
供应面：
- OPEC+宣布5月份增产幅度远超预期，加重供应压力。
- 美国原油产量上周下滑12.2万桶/日至1345.8万桶/日，但油价前景不确定性下，企业扩大生产的意愿较低。
- 美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉的制裁可能收紧石油供应，对冲部分供应增量。
- 美伊就核问题展开间接谈判，关注进展。
需求面：
- 美国石油产品表需上周下降，汽油表需下滑导致总表需减少。
- 尽管原油产量下滑，但原油库存超预期累库。
- EIA月报下调了对今明两年石油需求增速及油价预期。
供需平衡展望：EIA月报下调石油需求增速及价格预期，累库转折点推迟至Q2，累库状态将持续。
短期关注：关税和美伊核谈判进展，油价波动可能放大。
中期展望：OPEC+超预期增产加上需求前景转弱，原油累库压力提前，油价承压运行为主。