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油脂：宏观情绪缓和油脂窄幅震荡

2025-04-14 冯子悦金石期货测试专用号2高级版

宏观情绪缓和，油脂市场窄幅震荡。国际方面，美元持续抛压带动大宗商品反弹，CBOT大豆收高，巴西大豆出口溢价上升反映贸易不确定性；马来西亚棕榈油进入增产周期，价格弱势震荡。国内方面，豆油压榨开机率偏低，短期去库但二季度进口激增将制约反弹空间；棕榈油库存偏低但需求清淡，跟随外围弱势震荡；菜籽油供应宽松但库存下降，油厂挺价意愿强，表现相对较强。关键数据显示，巴西2024/25年度大豆销量达预期产量的52.2%，阿根廷大豆收获进度为2.6%同比延迟，印度食用油库存创三年多最低，欧盟从印尼棕榈油进口低于去年同期，中国3月大豆进口降36.8%但预计4-6月将创新高。研究结论：油脂市场短期窄幅震荡，豆油反弹受限，棕榈油跟随外围弱势，菜油表现相对强势。

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