玻璃纯碱周报：情绪扰动较强，盘面大幅波动

玻璃：盘面波动较大，投机需求走弱01 上周回顾：期现价格分化 主力FG2505合约收盘价1146元/吨（-52）；FG2509合约收盘价1208元/吨（-18）。主流生产贸易区域华北市场价1250元/吨（0），华中市场价1180元/吨（+20）；全国均价1272.86元/吨（+4.29）。 玻璃供给：变动节奏较缓 3月31日株洲醴陵旗滨三线引头子。3月26日新疆普耀新型建材有限公司设计产能500吨/日产线放水。3月16日广东三水西城产线日熔300吨停产放水，计划外冷修。3月1日株洲醴陵旗滨三线点火。2月20日陕西神木瑞诚玻璃有限公司设计产能450吨/日产线于放水。2月15日淄博金晶5线按计划600吨停产。2024年以来浮法产能变化 玻璃供给：冷修点火预期均有 潜在复产+新建仍旧远大于潜在冷修。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃供给：产量窄幅波动 国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计299条(20.31万吨/日），其中在产224条，冷修停产74条。浮法玻璃行业平均开工率75.42%，环比0%；浮法玻璃行业平均产能利用率79.03%，环比0%。全国浮法玻璃产量110.93万吨，环比+0.05%，同比-9.22%。 玻璃需求：二手房销售环比走弱 地产销售情况一定程度对应玻璃需求，今年一手房偏弱，对应工程订单偏弱。二手房销售较好，对应家装订单较好。 玻璃需求：分城市成交面积表 数据来源：万得，ifind，Mysteel，隆众资讯，中信期货研究所 玻璃消费：表需环比走弱 浮法玻璃周度表观需求2274.1万重量箱（-69.1）。下游深加工订单天数8.2天（+0.2）浮法玻璃2月表需316.8万吨。 玻璃库存：库存延续去化 全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3万重箱，环比-55.4万重箱，环比-0.8%，同比+8%。折库存天数29.2天，较上期-0.3天。 玻璃库存：分地区企业库存情况 数据来源：万得，ifind，Mysteel，隆众资讯，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃库存：沙河企业库存小幅去化 沙河地区经销商库存约412万重量箱（-8）。 沙河地区企业库存189.8万重量箱（-15）。 玻璃利润：利润窄幅波动 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-176.1元/吨，环比+7.7元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润117.3元/吨，环比+15.9元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润25.9元/吨，环比+21.2元/吨。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：月差震荡 玻璃期货FG2505-2509合约价差-62元/吨（-34）玻璃期货FG2509-2501合约价差-37元/吨（+10） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：基差窄幅波动 FG2505合约基差103.76元/吨（+60.56）FG2509合约基差41.76元/吨（+26.56）FG2601合约基差4.76元/吨（+36.56） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 纯碱：产量继续恢复，需求稳中有增02 上周回顾：弱势运行 SA2505合约收盘价1327元/吨（-54）；SA2509合约收盘价1370元/吨（-50）；沙河地区重质纯碱采购主流价1347元/吨（-24）。 纯碱供给：产量回归 周内纯碱整体开工率88%，环比+3%。 14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率86.8%，环比+4.2%。 周内纯碱产量73.8万吨，环比+2.5万吨。 数据来源：万得，ifind，Mysteel，隆众资讯，中信期货研究所 纯碱供给：产量回升 轻碱产量33.4万吨，环比+1万吨。重碱产量40.4万吨，环比+1.5万吨。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 纯碱进出口：出口同比增长 2025年2月份我国纯碱出口量在15.1万吨，较上月+1.4万吨。2025年1-2月累计出口28.90万吨，同比增加17.1万吨，增幅144.92%。2025年2月份中国纯碱进口量在0.54万吨，较上月+0.42万吨。2025年1-2月累计进口0.67万吨，同比减少31.26万吨，降幅97.9%。2025年1-2月，中国纯碱净出口28.23万吨。 纯碱需求：重碱刚需增加 浮法玻璃当前日熔15.85（0）万吨。 光伏玻璃目前日熔在9.61（+0.25）万吨/天。 重碱计算日度刚需5.09万吨，周度刚需35.64万吨。 碳酸锂12月产量6.4万吨，环比+1.0万吨。 轻碱周度平均表需29.5万吨，日度平均4.21万吨。 总日度刚需约为9.31万吨，对应3396.61万吨年产。 数据来源：万得，ifind，Mysteel，隆众资讯，中信期货研究所 纯碱需求：表需环比回升 纯碱周度表观消费量74.61万吨（+10.45）。 重碱表需42.14万吨（+9.17），轻碱表需32.47万吨（+1.28）。 纯碱库存：碱厂小幅去库 国内纯碱厂家总库存169.3万吨，环比-0.84万吨。其中，轻质纯碱86.35万吨，环比+0.91万吨，重碱82.95万吨，环比-1.75万吨。 数据来源：万得，ifind，Mysteel，隆众资讯，中信期货研究所 纯碱库存：各区域库存情况 数据来源：万得，ifind，Mysteel，隆众资讯，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：远月升水 纯碱期货SA2505-2509合约价差-43元/吨（-4）。纯碱期货SA2509-2601合约价差-31元/吨（+5）。 纯碱利润：利润分化 隆众数据显示，联碱法利润164.1（-20）元/吨；氨碱法理论利润-86.69（+15.12）元/吨。 联碱法利润 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：震荡运行 SA2505合约基差20元/吨（+30）；SA2509合约基差-23元/吨（+26）；SA2601合约基差-54元/吨（+31）； 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 ◼除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 ◼如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 ◼此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 ◼尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 ◼此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 ◼中信期货有限公司 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层