- 核心观点:上周铁矿石主力合约上涨,主要受供需双增驱动,但需关注钢厂减产风险。
- 行情回顾:期货市场铁矿石2505合约上涨3.7%,现货价格跟随上涨。
- 供给分析:全球及澳巴发运量增加,国内到港量环比下降,但同比仍增长。
- 库存分析:45港进口矿库存环比增加57.91万吨至1.45亿吨,同比增加33.02万吨;钢厂库存处于刚需补库阶段,绝对水平不高。
- 需求分析:钢厂集中复产,铁水产量、高炉产能利用率及开工率均环比、同比提升,盈利率显著改善。
- 宏观及政策因素:国内货币政策宽松,财政政策支持基建;国际方面美联储降息预期升温,但通胀和衰退担忧并存;国家持续实施粗钢产量调控,新疆钢厂减产。
- 后市研判:短期铁矿石供需双增驱动行情上行,但钢厂减产可能压制需求上方空间,预计震荡运行。