基金周报：上周市场剧烈波动，黄金价格创历史新高

基金周度报告 上周市场剧烈波动，黄金价格创历史新高 基金市场 基金周报（20250414-20250418） 投资要点 2025年04月13日 上周市场行情、数据回顾 1）受关税事件影响，上周内外权益市场剧烈波动。A股中小创周内整体跌幅较深，恒生指数、恒生科技指数周内跌幅在8%左右。海外权益市场表现分化，标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨5.70%、7.43%；德国DAX、日经225、印度sensex30指数周内分别下跌1.30%、0.58%、0.28%。上周申万行业涨少跌多，农林牧渔、商贸零售周内明显收涨。2）美债利率周内快速上行，30年和10年期美债周内上行幅度超40BP；中债利率周内下行。周内两市ETF日均成交额达3553.6亿，周内沪深300指数品种净流入额较大。黄金类ETF上周日均成交额超126亿，周内黄金类ETF保持持续净流入。年内南向资金成交净买入额达5812.76亿港元、约占2024年全年净买入额的72%。3）国际黄金价格最新收报3233美元/盎司、创历史新高，原油价格月内跌幅超13%。 新发基金跟踪 截至目前（0413），全市场共有公募基金12630只，合计资产净值约32.69万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周约有33只新发基金，指数型品种占比约85%。具体分类型看，有2只中长期纯债型基金、1只短期纯债型基金、2只主动管理型权益类基金、4只增强指数型股票基金（科创综指、中证A500）、24只被动指数型股票基金（主题涉及自由现金流、中证A500、中证A50、科创50、科创新能源、中证800、人工智能等）。 刘鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 周内投资思考/复盘 上周市场剧烈波动，短期在应对，中长期应再次关注投资组合的多元配置。周内投资思考小结如下：1）市场超预期下跌后，宽基指数品种是短期对冲的有效选择。2）国际黄金跌至3000美元下方提供了建仓、加仓机会。3）美债利率周内快速上行、美债基金申购受限，从利率敏感+配置性价比的角度看，美股医药资产有一定配置价值。4）日经225指数7日跌幅较深，是近10年来单日第三大跌幅，从上市公司回购角度而言周内回购成本较低，短期反弹空间相对确定，指数周内后续快速反弹。5）逆全球化、G2背景下，新兴市场国家尤其是印度在全球产业链调整重塑中承担的角色定位有所改变，且印度目前的经济增速及人口结构有一定相对优势，新兴市场配置价值有所提升。6）科技资产叙事重构、股东回报重视程度提升、消费市场空间大层次多，坚定看好中国资产未来表现；重点品种方向包括科创AI、智能车、创新药/械、军工、现金流红利、AH双市场等。 相关报告 1基金市场点评：医药、消费、周期类主动权益基金年报观点汇总2025-04-012基金市场点评：重点公募REITs年报跟踪2025-03-313基金市场点评：科技成长类ETF分析及品种筛选2025-03-25 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1投资思考及跟踪 上周市场剧烈波动，短期在应对，中长期应再次关注投资组合的多元配置。周内投资思考小结如下： 1）市场超预期下跌后，宽基指数品种是短期对冲的有效选择。国际黄金跌至3000美元下方提供了建仓、加仓机会。 2）美债利率周内快速上行、美债基金申购受限，从利率敏感+配置性价比的角度看，美股医药资产有一定配置价值。日经225指数7日跌幅较深，是近10年来单日第三大跌幅，从上市公司回购角度而言周内回购成本较低，短期反弹空间相对确定，指数周内后续快速反弹。逆全球化、G2背景下，新兴市场国家尤其是印度在全球产业链调整重塑中承担的角色定位有所改变，且印度目前的经济增速及人口结构有一定相对优势，新兴市场配置价值有所提升。 3）科技资产叙事重构、股东回报重视程度提升、消费市场空间大层次多，坚定看好中国资产未来表现；重点品种方向包括科创AI、智能车、创新药/械、军工、现金流红利、AH双市场等。 2上周行情、数据回顾 1）上周内外权益市场剧烈波动 受关税事件影响，上周内外权益市场剧烈波动。A股方面，中小创周内整体跌幅较深，北证50（+0.92%）、上证50（-1.60%）指数周内表现相对抗跌。H股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别下跌8.47%、7.77%。海外权益市场表现分化，美股周内整体录得正收益，标普500、纳斯达克100指数分别上涨5.70%、7.43%；德国DAX、日经225、印度sensex30指数周内分别下跌1.30%、0.58%、0.28%。 上周（0407-0411）申万31个一级行业跌多涨少，农林牧渔、商贸零售周内明显收涨。在关税事件烈度升级的背景下7日傍晚中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划（2024-2035年）》，该规划发布层级高、进一步强化了农业的战略地位。8日国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，明确境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施由试点转向全面推广，商贸零售行业的权重公司中国中免周内涨幅超12%。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250413） 2）美债利率快速上行，中债利率周内下行 中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0411）分别报收1.8627%、1.6568%、1.3978%，较节前（0403）分别下行4.3BP、6.1BP、8.5BP。 美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0411）分别报收4.85%、4.48%、4.04%，较前一周末（0404）分别上行44BP、47BP、18BP。 3）上周交易活跃度高，年内南向资金净流入额约占2024年全年的72% 上周市场交易活跃度高，周内两市ETF日均成交额达3553.6亿，较年初至节前日均成交额增长约40%，周内沪深300指数品种净流入额较大。黄金类ETF上周日均成交额超126亿，是年初至节前日均成交额的3.2倍，周内黄金类ETF保持持续净流入。 上周（0407-0411）南向资金成交净买入额达822.53亿港元，年初以来（0102-0413）南向资金成交净买入额达5812.76亿港元、约占2024年全年净买入额的72%。 4）国际黄金价格创历史新高，原油价格月内跌幅超13% 国际黄金价格最新（0411）收报3233.0美元/盎司、创历史新高，价格周内上涨6.5%；国内黄金价格最新（0411）收报757.75元/克，价格周内上涨2.54%。 现货铜价格最新（0411）报收9180.00美元/吨、周内上涨4.0%；期货铜价格最新（0411）报收9159.0美元/吨、周内上涨3.0%。 WTI原油价格最新（0411）报收61.50美元/桶、4月以来价格下跌14.0%；布伦特原油价格最新（0411）报收64.76美元/桶、4月以来价格下跌13.4%。 3新发基金发行概况 截至目前（0413），全市场共有公募基金12630只，合计资产净值约32.69万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0414-0418）约有33只新发基金，指数型品种占比约85%。具体分类型看，有2只中长期纯债型基金、1只短期纯债型基金、2只主动管理型权益类基金、4只增强指数型股票基金（科创综指、中证A500）、24只被动指数型股票基金（主题涉及自由现金流、中证A500、中证A50、科创50、科创新能源、中证800、人工智能等）。 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438