沪铝基本面支撑再度得到确认 沪锌低库存支撑强化

沪铝基本面支撑再度得到确认沪铝基本面支撑再度得到确认沪锌低库存支撑强化沪锌低库存支撑强化 发布时间：2025-04-11 11:30:51作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 4月10日，沪铝期货主力合约收涨1.85%至19805.0元。 资金流向 4月10日收盘，沪铝期货资金整体流出1.45亿元。 背景分析 美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%。国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄;PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。 后市展望 基本面周内铝锭社会库存大幅骤降，下游价格低位接货备货意愿强，显示市场对铝消费认可，基本面支撑再度得到确认。我们看好铝价将在近期震荡区间中保持震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 周四沪铝主力收19805元/吨，涨1.85%。伦铝涨0.51%，收2369美元/吨。现货SMM均价19880元/吨，涨350元/吨，升水10元/吨。南储现货均价19850元/吨，涨400元/吨，贴水20元/吨。据SMM，4月7日，电解铝锭库存74.40万吨，较本周一下降3.0万吨，环比上周四下降2.1万吨;国内主流消费地铝棒库存23.51万吨，环比周一减少1.29万吨万吨。 宏观面：美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%。国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄;PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。 3月份美国消费者物价意外下降，但在特朗普总统加倍征收关税之后，温和的通胀数据不太可能持续。同时虽然关税对市场的“高峰冲击”已经过去，但在极端波动中市场仍比较谨慎，伦铝昨日大幅冲高回落，谨慎情绪或仍在未来一段时间限制铝价上方空间。 基本面周内铝锭社会库存大幅骤降，下游价格低位接货备货意愿强，显示市场对铝消费认可，基本面支撑再度得到确认。我们看好铝价将在近期震荡区间中保持震荡。 【沪锌】 周四沪锌主力换月至ZN2506合约，日内反弹，夜间横盘震荡，伦锌冲高后窄幅震荡。 现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22675~23110元/吨，对2505合约升水380-400元/吨。近月月差持续走扩，部分贸易商继续上调升水，盘面反弹，下游采买转谨慎，市场交投氛围较前几日转淡。欧盟对美关税反制将暂缓90天实施。特朗普再次就关税发声、不排除延长暂缓关税可能。美国3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速。SMM：截止至本周四，社会库存为10.21万吨，较周一减少0.89万吨。 整体来看，美国通胀超预期降温，但关税的不确定性打击需求前景，美股、美元全线下跌，市场风险偏好仍显谨慎。前半周下游逢低补库力度较大，带动库存下滑至10.21万吨，维持近年同期低位，支撑现货维持高升水及近月月差大Back，低库存支撑强化。目前各国关税进入谈判阶段，市场走势仍有反复，预计锌价低位震荡盘整。