社会服务：服务业扩大开放综合试点数量增至20个，将赋予新内容和新任务

事件：4月11日，国务院发布关于《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》的批复，原则同意《工作方案》在已有试点地区基础上，将大连市、宁波市、厦门市、青岛市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、苏州市等9个城市纳入试点范围。 综合试点数量持续增加。2015年，北京成为全国首个服务业扩大开放综合试点城市；2021年，试点范围首次扩大，纳入天津、上海、海南、重庆，形成“1+4”格局；2022年，沈阳、南京、杭州、武汉、广州、成都纳入试点范围，综合试点数量达到11个；2025年，大连等9个城市试点的纳入，将服务业扩大开放综合试点数量提升至20个。 2022年新增试点方案情况：2022年新增试点方案经国务院同意后，商务部印发各地总体方案及试点任务清单。以广州、南京、杭州方案为例，主要任务和措施均包括推动服务业重点行业领域深化改革扩大开放、推进现代服务业同先进制造业“两业”融合发展、促进服务业扩大开放在重点园区和平台示范发展、优化服务业开放发展的体制机制、加强服务业开放发展的要素保障五大部分；其中，服务业重点行业包括科技服务、专业服务、批发和零售服务、商务服务、物流运输服务、居民服务、教育服务、金融服务、健康医疗服务、电力等能源服务、电信服务、文化服务、法律服务等领域，各试点涉及重点行业略有不同。 本次有望提出新内容新任务：本次国务院批复提出将赋予新一轮服务业扩大开放综合试点新内容新任务，主动对接国际高标准经贸规则，深入开展改革创新探索。参考商务部和市场监管总局于2025年1月对已有11个综合试点标准化建设的意见，新内容新任务或将包括：1）支撑设备更新和消费品以旧换新，包括教育、文旅和医疗等领域服务设备更新。2）促进服务消费提质扩容，涉及住宿餐饮、文化旅游、教育体育、养老托育、家政服务、即时配送、同城货运、冷链末端配送等生活服务领域。3）加快科技创新成果应用，主要是新一代信息技术、人工智能、商业航天、低空经济等新兴产业和量子信息等未来产业。4）推动绿色低碳转型。 投资建议：一般而言，伴随经济、技术、需求、政策等多方面驱动，服务业自上而下鼓励发展、陆续落实为大方向。2025年以来，国内社服零售基本面维持整体平稳复苏，部分子行业边际转好，叠加政策刺激，后续值得期待。我们持续看好社服零售相关标的的投资机会。 风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争大幅加剧或龙头扩张、迭代不及预期；上市公司营销、创新、展店投入增大致使费用增加影响业绩。 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 股票评级 场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的） 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10% 行业评级 之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 场东塔7层 栋 邮编：100077 邮编：200120 邮箱：gsresearch@gszq.com 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：330038 邮编：518033 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 邮箱：gsresearch@gszq.com