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沥青周评：本周震荡收跌

2025-04-06 国新国证期货 Andy Yang 杨敏

一、行情回顾
沥青2506主力合约本周震荡收跌，全周跌幅为0.11%，周收盘价为3610元。

二、基本面情况

供给端：
- 沥青炼厂产能利用率继续环比回落，截至4月2日当周为25.7%，周环比下滑1个百分点。
- 部分炼厂转产或减产，导致产能利用率连续三期下降。需继续关注供应端变化。
库存端：
- 社会库存水平上升，炼厂库存水平下降。截至4月3日，社会库存率为34.45%（上涨0.23%），炼厂库存率为29.64%（下降1.19%）。需继续关注库存端变化。
需求端：
- 沥青出货量连续三周回升，截至4月2日共42.4万吨，环比增加11.9%。华东、山东地区增加最为明显。
- 其他地区表现：华北接受度不高，东北平稳，西北项目未启动，华南资金受限，西南需求有限。需继续关注需求端变化。

三、研究结论

炼厂开工率维持低位，库存相对可控，出货量回升。
美对等关税政策落地导致原油成本端波动，对沥青价格支撑减弱。
短期沥青呈震荡运行走势，后期需继续关注供需面变化。

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