聚烯烃周报：关税事件冲击，聚烯烃大幅走低

2025-04-13 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货华仔

市场分析：当前市场主要受美国关税政策和国际原油连续大跌影响，聚烯烃价格大幅走低，宏观面不确定性较强。
供应端：PE供应维持高位，产能利用率预计短期维持，供应仍承压；PP产能利用率小幅提升，预计下周新增检修企业增多，供应呈缩量趋势，新增装置山东新时代投产或推迟。
成本端：丙烷价格跟随国际原油价格大幅波动，PDH制PP生产利润维持盈亏平衡附近，成本端支撑尚可。
需求端：下游工厂开工率提升有限，农膜开工率有下跌预期，逐渐向淡季过渡，受关税政策影响，PP外需预计走弱。
库存：石化库存74万吨，较上周去库1.5万吨；上游与中游环节库存小幅去化。
基差：LL华东基差+140元/吨，PP华东基差+10元/吨。
进出口：LL进口窗口关闭，PP进口窗口关闭。
下游开工及利润：PE下游农膜开工率下降，包装膜开工率稳定；PP下游BOPP开工率稳定，塑编开工率下降，BOPP毛利下降。