EB周报：关税政策驱动，苯乙烯探底后反弹

关税政策驱动，苯乙烯探底后反弹 苯乙烯观点 研究院化工组 研究员 ■市场要闻与重要数据 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上游方面：本周国内纯苯开工率72.50%（-2.10%），国产开工快速回落；国内纯苯下游开工进一步下降，CPL及苯胺仍处于检修期，苯乙烯4月进入检修集中期，进一步拖累纯苯需求。 纯苯华东港口库存14.05万吨（-0.05），纯苯港口库存未进一步累库，但在韩国发往中国船货压力持续的背景下，纯苯下游开工进一步下降，纯苯预计继续累库周期。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 中游方面：本周EB基差在EB2505+195元/吨，港口基差持稳。 本周EB开工率74.99%（-3.26%），4月逐步进入本轮检修集中期。隆众EB生产企业库存22.83万吨（+2.32），工厂库存有所回升。卓创EB华东港口库存11.08万吨（-2.98），卓创EB华东港口贸易库存9.21万吨（-2.51），港口库存延续季节性下滑。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 三大下游方面：本周PS开工率61.1%（-3.5%），PS样本企业成品库存11.7万吨（-0.1）；本周ABS开工率67.7%（-0.9%），ABS样本企业成品库存19.5万吨（+0.0）；本周EPS开工率47.1%（-6.5%），EPS样本企业成品库存3.19万吨（+0.06）。PS及ABS库存压力背景下有所降负，或拖累后续EB提货需求。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■市场分析 纯苯方面，纯苯美韩价差处于低位，韩国纯苯发往中国压力持续，中国纯苯下游开工再度下降拖累纯苯需求，己内酰胺及苯胺检修期，苯乙烯进入4月份检修集中期，或影响下游提货，纯苯加工费仍有压力。苯乙烯方面，检修增多，苯乙烯港口库存延续回落，苯乙烯加工利润有反弹驱动。近期价格波动主要为关税政策驱动，美国对中国加征累计税率仍高达145%，但4月11日美国同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品豁免“对等关税”，美方有所让步，或带动化工品氛围回暖。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性 ■风险 关税政策变动，原油价格波动，纯苯下游开工回落超预期 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 苯乙烯观点........................................................................................................................................................................................1中国&海外苯乙烯开工展望.............................................................................................................................................................4苯乙烯国内基本面情况.....................................................................................................................................................................5苯乙烯进口利润及国际价差.............................................................................................................................................................6纯苯国内基本面情况.........................................................................................................................................................................6苯乙烯下游情况................................................................................................................................................................................9 图表 图1:中国EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................4图2:海外EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................4图3:EB主力合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................................5图4:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨.........................................................................................................................5图5:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨..........................................................................................................................................5图6:苯乙烯开工率|单位：%..........................................................................................................................................................5图7:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨..........................................................................................................................................5图8:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨.........................................................................................................................................6图9:苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.........................................................................................................................6图10:苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................6图11:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...........................................................................................................................6图12:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.........................................................................................................................................6图13:纯苯开工率|单位：%............................................................................................................................................................7图14:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................7图15:纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨...................................................................................................................................7图16:纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................7图17:纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................7图18:纯苯下游加权开工率|单位：%............................................................................................................................................8图19:酚酮开工率|单位：%......