通信行业周报：特种信息化与智能化共振，全自主链攻防皆宜

投资策略

• 特种行业信息化加速：新型军兵种结构布局已形成，政策逐级推进，特种行业信息化将迎来加速。关键领域包括军工通信、电子对抗、卫星互联网、数据链等。
• 卫星赋能地面：卫星互联网已投入特种实用，如乌克兰使用“星链”系统进行无人艇集群作战。特种智能化发展早已启动，如美国成立“联合人工智能中心”统筹规划建设智能化军事体系。
• 全链条自主可控：出于安全考虑，集成电路、卫星等产品或将追求全面国产化。国家资金托底，或将进一步打开较大的市场空间。中国芯片自给率截至2023年超25%，国防开支持续增长，2025年特种集成电路行业市场规模有望突破5000亿元。

行业要闻

• 低空空管：中央空管委印发专项措施加强低空空管工作，目标到2025年实现市场规模超过1.5万亿元。建议关注：中兴通讯、通宇通讯、震有科技、莱斯信息等。
• 5G-A及未来技术：工信部推进5G-A、低空、6G、量子保密通信等标准研究。建议关注：中兴通讯、烽火通信、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯等。
• 可信数据空间：国家数据局将开展可信数据空间创新发展试点工作，支撑全国一体化数据市场建设。建议关注：中国移动、中国联通、中国电信、天源迪科等。
• 亚马逊卫星互联网：亚马逊计划发射卫星互联网“柯伊伯计划”首批27颗卫星，全球轨位竞争或将加剧。建议关注：航天环宇、盟升电子、震有科技、佳缘科技、九丰能源、通宇通讯等。

本周回顾及重点关注组合

• 本周通信市场回顾：通信板块整体走势弱于大盘，建议关注特种行业信息化、卫星互联网相关领域投资机会。
• 下周关注：特种行业信息化、卫星互联网、算力：紫光国微、复旦微电、国博电子、华丰科技、臻镭科技、雷电微力、海格通信、航天环宇、盟升电子、信维通信、通宇通讯、九丰能源、天银机电、华测导航、智明达等。
• 长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、海格通信、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技、亨通光电；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、华测导航、臻镭科技、天银机电、上海瀚讯。

行业新闻

• 运营商板块：中国移动收购香港宽频股份，浙江联通启动国产GPU服务器集采，中国移动网络综合机柜产品集采。
• 主设备板块：华中国广电5G业务支撑系统扩容工程项目中标，中国电信5G无线网七期工程中标。
• 光通信板块：工信部确定168个万兆光网试点入围项目。
• 物联网板块：中国铁塔智能维护摄像机产品集采结果出炉。
• 智能终端板块：一季度手机等通信设备零售同比增长27.3%。
• 数据中心板块：中国液冷服务器市场保持快速增长，中国自主量子计算机“本源悟空”全球首次真机运行十亿级AI微调大模型，IDC：2028年中国AI总投资规模将超千亿美元，中国移动建成全国首个四算融合算力网络。
• 工业互联网板块：2024年全球无线专网市场表现超预期增长逾40%，宝钢股份携手华为开启钢铁行业AI转型新纪元。
• 卫星互联网/商业航天板块：美国向SpaceX、蓝色起源和ULA支付135亿美元用于太空防御，长三乙火箭发射成功，通信技术试验卫星十七号入轨。

上市公司公告

• 长飞光纤光缆股份有限公司关于股权收购框架协议的进展公告，深圳市共进电子股份有限公司董事集中竞价减持股份计划公告，杭州平治信息技术股份有限公司中标候选人公示的提示性公告，润建股份有限公司关于中标候选人公示的提示性公告，宜通世纪科技股份有限公司关于中标候选人公示的提示性公告，超讯通信股份有限公司关于公司高级管理人员自愿增持公司股份计划的公告。

大小非解禁、大宗交易

• 本表仅列举数据信息，不存在对个股的倾向性投资建议。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期，上游芯片受控影响产品交付，企业经营成本上升，我国商业航天发展速度不及预期，AI算力需求不及预期。