市场焦点与基本面概况
- 市场焦点：双焦市场供需关系及价格走势。
- 基本面概况：
- 炼焦煤供应：国内矿山和洗煤厂开工率及产量均有所回升，甘其毛都口岸蒙煤通关量窄幅波动，整体供应区间震荡，未出现明显收缩。
- 库存变化：上游矿山和港口库存累库，下游钢厂原料库存低位运行，焦企炼焦煤库存延续回补但幅度放缓，焦炭库存连续去化。
- 产量与消费：焦企产量有所回升，钢厂产量稳中有升，铁水产量延续回升带动焦炭消费量走高。
- 价格与利润：首轮焦炭提涨未落地，焦企吨焦平均亏损49元/吨，焦炭利润未改善。
双焦多空因素分析
- 炼焦煤：供应端无明显收缩，需求端预期弱，仓单交割压力下多单减仓意愿高，近月合约压力明显。
- 焦炭：现货层面有提涨意愿，但宏观风险下钢厂暂未回应，跟随黑色系情绪波动。
数据分析
- 炼焦煤库存：矿山库存335.51万吨（去库4.15万吨），洗煤厂库存192.96万吨（累库1.16万吨），港口库存348.92万吨（累库1.36万吨），焦企库存965.69万吨（增加14.1万吨，可用天数为11.2天）。
- 焦炭库存：钢厂库存667.99万吨（减少4.88万吨，可用天数为12.41天）。
- 产量：独立焦企冶金焦日均产量64.84万吨，钢厂焦炭日均产量47.41万吨。
- 消费：焦炭消费量108.1万吨（增加0.67万吨），铁水日均产量240.22万吨（增加1.49万吨）。
后市研判
- 钢材供需：基本面相对弱势，铁水增量预期减弱，炉料端上冲乏力。
- 宏观环境：中美关税博弈短期难以缓和。
- 双焦走势：
- 焦煤：主力合约移仓换月，市场需求预期弱，仓单压力下近月合约承压，关注换月后远月机会。
- 焦炭：现货提涨遇阻，跟随黑色系情绪波动，宏观风险下钢厂采购谨慎。
研究结论
- 短期：双焦市场供需两端均无明显利好，焦煤焦炭价格承压，焦企利润未改善。
- 中长期：宏观风险及需求预期弱为主基调，焦煤近月合约压力较大，远月需关注市场情绪变化。
