热轧卷板产业链日报

核心观点与关键数据

4月10日，热轧卷板（HC）市场震荡偏强。宏观方面，美国总统特朗普宣布90天关税暂停措施，美股上涨提振市场情绪。供需端，热卷周度产量下降9.4万吨，库存继续减少，表观需求下滑16.99万吨，显示供应跟随需求调整，但需求预期仍受关税影响。

市场表现

• 期货市场：HC主力合约收盘价3255元/吨，上涨47元；持仓量1164621手，减少19441手；前20名净持仓126157手，增加7299手；2505-HC2510合约价差-20元，上期所仓单397258吨，减少62吨；2505-RB2505合约价差116元，减少4元。
• 现货市场：杭州、武汉、天津、广州4.75热轧板卷价格分别为3290元/吨、3320元/吨、3240元/吨、3270元/吨，均上涨；热卷-螺纹钢价差110元，增加20元；HC主力合约基差35元，增加13元。

上游情况

• 矿焦价格：青岛港PB粉矿760元/吨，上涨26元；河北准一级冶金焦14500元/吨，持平；江苏6-10mm废钢2060元/吨，下跌10元；河北Q235方坯2960元/吨，下跌20元。
• 库存：铁矿石45港库存144644.7万吨，减少52.87万吨；样本焦化厂焦炭库存66.48万吨，减少3.26万吨；样本钢厂焦炭库存672.85万吨，增加4.69万吨；河北钢坯库存91.46万吨，减少4.86万吨。

产业情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率83.15%，增加1.02个百分点；产能利用率89.66%，增加0.56个百分点。
• 产量与库存：样本钢厂热卷产量313.3万吨，减少9.4万吨；热卷表观需求315.33万吨，减少16.99万吨；热卷厂库86.23万吨，增加0.98万吨；33城热卷社会库存298.08万吨，减少3.01万吨。
• 钢材产量与出口：国内粗钢产量7597万吨，减少243万吨；钢材净出口量749万吨，减少95万吨。

下游情况

• 汽车行业：汽车产量210.3万辆，减少34.66万辆；汽车销量212.86万辆，减少29.49万辆。
• 其他行业：空调产量2369.5万台，增加401.62万台；船舶出口增速-2.2%；挖掘机销量增速22.8%，减少4.4个百分点；制造业投资累计同比9%，减少0.2个百分点。

行业消息

1. 中央周边工作会议强调深化产业链供应链合作。
2. 三钢集团执行控产计划：泉州闽光减产1500吨铁/天、1700吨钢/天；三明本部铁水后续减产；罗源高棒检修7-8天。

技术分析

4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行，注意风险控制。

研究结论

关税问题持续影响市场情绪，行情或有反复。短期内，供应跟随需求调整，但需求预期仍不稳定。建议投资者关注关税政策变化及下游需求恢复情况。