热轧卷板产业链日报

核心观点与关键数据

• 主力合约表现：HC主力合约收盘价3,386元/吨，环比下跌10元；持仓量897,358手，环比减少7,153手；前20名净持仓-17,357手，环比增加1,965手；5-10合约价差-35元/吨，环比缩小5元；上期所仓单日报3580吨，环比减少20吨；2505-RB2505合约价差166元/吨，环比缩小26元。
• 现货市场：杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3,400元/吨、3,380元/吨、3,430元/吨、3,340元/吨，其中广州和天津环比下跌10元；HC主力合约基差14元/吨，环比上涨10元；杭州热卷-螺纹钢价差130元/吨。
• 原材料价格：青岛港61.5%PB粉矿782元/湿吨，环比上涨5元；河北准一级冶金焦1,450元/吨；唐山6-8mm废钢2,235元/吨；河北Q235方坯3,070元/吨，环比上涨20元。
• 库存与产量：国内铁矿石港口库存14,462.49万吨，环比增加41.64万吨；样本焦化厂焦炭库存72.70万吨，环比减少7.95万吨；样本钢厂焦炭库存662.84万吨，环比减少15.36万吨；河北钢坯库存104.44万吨，环比减少8.31万吨；247家钢厂高炉开工率81.98%，环比上升1.38%；高炉产能利用率88.72%，环比上升2.13%；样本钢厂热卷产量324.33万吨，环比增加5.68万吨；热卷产能利用率82.85%，环比上升1.45%；热卷厂库85.85万吨，环比增加1.53万吨；33城热卷社会库存324.05万吨，环比减少7.85万吨。
• 宏观经济数据：国内粗钢产量7,597万吨，环比减少243万吨；钢材净出口量749万吨，环比减少95万吨；汽车产量210.3万辆，环比减少34.66万辆；汽车销量212.86万辆，环比减少29.49万辆；空调产量2,369.5万台，环比增加401.62万台；家用电冰箱产量899.09万台，环比增加38.17万台；家用洗衣机产量1,226.49万台，环比增加113.81万台。

行业消息与观点总结

• 减产消息：新疆八钢、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂主动减产10%，预计日均减少粗钢产量0.2万吨。
• 反倾销税：韩国对华热轧不锈钢板征收临时反倾销税，措施自2025年3月25日起生效，有效期至2025年7月24日。
• 市场分析：HC2505合约减仓整理，受反倾销税因素影响有所承压，但钢市信心有所回暖；表需维持在330万吨附近；技术上，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。
• 操作建议：日内短线交易，注意风险控制。

研究结论

热轧卷板市场短期受反倾销税影响承压，但供需端表现相对积极，产量增加而库存下滑，表需维持在较高水平。原材料价格整体稳定，钢厂开工率及产能利用率上升。建议关注韩国反倾销税措施的影响，以及后续国内外宏观经济数据变化。