不锈钢关税博弈反复 投机顺势参与

不锈钢关税博弈反复不锈钢关税博弈反复投机顺势参与投机顺势参与 发布时间：2025-04-10 09:52:03作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 4月9日，不锈钢期货主力合约收跌1.90%至12655.0元。 持仓量变化 4月9日收盘，不锈钢期货持仓量：-5573手至66977手。 背景分析 下游需求维持刚需采购节奏，2月不锈钢粗钢产量月环比增加，3月产量预计续增。社库仍在相对高位，交割库累库明显，供需偏宽松。 后市展望 供需宽松，交割库累库。关税博弈中系统性风险上升，投机顺势参与。 研报正文研报正文 【市场动态】 1、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。 2、国务院国资委强调，中央企业必须把科技创新摆在更加突出位置，要充分利用“两重”“两新”支持政策，加快淘汰落后产能和落后设备。 3、4月9日，SS2505单日成交量15.2万手(-35634手)，持仓量66977手(-5573手);上期所注册仓单量199970吨(-4937吨)。 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁主流成交价涨至1025元/镍，内蒙高铬报8500元/50基吨，高镍铁价格持续走强，304即期成本上移，盘面倒挂。 2、供需情况：下游需求维持刚需采购节奏，2月不锈钢粗钢产量月环比增加，3月产量预计续增。社库仍在相对高位，交割库累库明显，供需偏宽松。 3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平;(3)对等关税引发系统性风险。多头—(1)减产挺价，不锈钢产业链利润待改善;(2)上游原料稳中有涨，不锈钢成本支撑点上移;(3)印尼新政引导镍价持续走强。 【技术分析】 SS主连日线级别：收盘跌1.9%，最高12810，最低12635，波幅175。MACD绿柱伸长快慢线向下发散，KDJ指标交 死叉后发散，技术指标偏弱。截至收盘，2505合约上资金净流出5546万，沉淀资金5.93亿，主力即将移到2506合约，关注盘口资金流向。 【总结】 1、观点：供需宽松，交割库累库。关税博弈中系统性风险上升，投机顺势参与。 2、核心逻辑： 1)印尼新政叠加减产，原料上涨推升304成本; 2)累库或持续; 3)现货弱需求; 4)关税博弈反复。 关联品种关联品种不锈钢所属公司：华融融达期货