年报点评报告：分红比例提升，存贷双位数高增

事件：宁波银行披露2024年报，2024年实现营收666亿元，同比增长8.19%，归母净利润271亿元，同比增长6.23%。2024Q4末不良率、拨备覆盖率分别为0.76%、389.35%，较上季度末分别下降持平、下降15.5pc。分红政策上，2024年宁波银行以每10股派发现金股利9元，全年分红比例达22.77%，较23年提升6.8pc，彰显公司重视投资者回报。 1、业绩表现：净利息收入增长提速，中收降幅收敛 2024年宁波银行营业收入、归母净利润增速分别为8.19%、6.23%，分别较前三季度增速提升0.75pc、下降0.78pc，其中营收增速提升主要得益于息差同比降幅收敛（净利息收入增长提速）、中收降幅缩小，具体来看： 1）利息净收入：同比增长17.32%，较前三季度增速提升0.41pc、较23全年大幅提升8.3pc，增速绝对值在目前已披露年报的上市银行中居首。 2024A净息差为1.86%，较前三季度微增1bp，全年息差降幅仅2bps、同比收敛幅度较大（23年下降14bps），主要得益于负债成本改善力度较大。 A、资产端：2024A生息资产、贷款收益率分别为3.97%、4.84%，较24H1均下降8bps，其中企业贷款收益率降幅较小，较24H1微降1bp至4.29%，而个人贷款收益率较24H1下降17bps至5.76%，主要受LPR下调、存量住房贷款利率下调、市场利率下行等因素影响。 B、负债端：2024A计息负债、存款成本率分别为2.06%、1.94%，分别较24H1下降6bps、2bps，其中企业存款、个人存款成本率分别较24H1下降2bps、3bps至1.82%、2.28%。2024下半年宁波银行存款定期化有所提升（24Q4末定期存款占比较二季度末提升0.53pc至69.3%），但受重定价影响，存款成本持续释放、进一步支撑息差。 2）手续费及佣金净收入：2024年同比下降19.28%，较前三季度降幅收敛近11pc，拆分来看代理业务（占24A手续费及佣金毛收入比例75.9%，下同）、托管（6.1%）、支付结算（4.2%）、银行卡收入（3.1%）增速降幅均较24H1有所改善，降幅分别收敛4.4pc、4.3pc、3.1pc及13.8pc。 3）其他非息收入：2024年同比下降6.22%，较前三季度增速下滑6.5pc，主要受市场波动、衍生金融工具公允价值下降拖累（24A同比下降2314亿元，拖累全年公允价值变动损益同比下降98.5%）。而投资净收益同比增长4.73%，较前三季度增速提升10.4pc。 2、资产质量：保持稳健，个人经营性贷款资产质量改善明显 1）24Q4末宁波银行不良率为0.76%、较上季度持平，资产质量保持稳定。前瞻指标方面，24Q4末关注率（1.03%）、逾期率（0.95%）分别较24Q2末提升1bp、3bps，增幅亦较去年同期放缓9bps、6bps。风险抵补能力方面，24Q4末拨备覆盖率、拨贷比分别为389.35%、2.97%，分别较上季度下降15.5pc、下降11bps。不良拆分来看： A、企业贷款不良率（0.13%）较24Q2末下降12bps，2024下半年企业不良余额下降0.64亿元，细分行业数据来看，制造业（24Q4末不良率较24Q2末下降9bps，下同）、建筑业（3bps）不良率均有下行。 图表1：营收及利润增速（亿元，累计同比） 图表2：营收及利润增速（亿元，单季同比） 图表3：净息差 图表4：各项资本充足率 图表5：资产质量指标 图表6：不良生成情况（亿元）