新能源及有色金属日报：现货端信心较弱，不锈钢盘面偏弱震荡

镍品种 市场分析 2025-04-09日沪镍主力合约2505开于118820元/吨，收于118950元/吨，较前一交易日收盘变化-0.21%，当日成交量为260036手，持仓量为77096手。 沪镍主力合约2505延续窄幅震荡，日线收十字星阳线。05主力合约成交量对比上个交易日几乎持平，持仓量则有小幅度减少。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积仍然在扩大，短周期内的下跌力量依然存在，60分钟线在上周132200附近出现顶背离现象，叠加近期特朗普政府政府推行的全球关税政策以及美联储降息预期推迟（年内仅预计降息两次）美元走强，导致沪镍空头情绪大增，关注上方122000-125000短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约975元/吨，市场主流品牌报价均继续下调。近期部分下游已进入超配备货状态，市场刚需采购的力度有所减弱，精炼镍现货成交整体表现一般，终端购货仍较积极，升贴水维持在高位水平。其中金川镍升水变化-150元/吨至3350元/吨，进口镍升水变化50元/吨至300元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25339（-689.0）吨，LME镍库存为202878（-60）吨。 策略 近期精炼镍受宏观消息而影响情绪面，但下方仍然有现货升贴水的支撑，近期价格被打压至120000整数关口之下，震荡区间的上下沿需重新观察，短期内或许会有技术性反弹但短线操作建议暂缓回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-04-09日，不锈钢主力合约2505开于12900元/吨，收于12655元/吨，当日成交量为152297手，持仓量为66977手。 不锈钢主力合约早盘开市便出现下探，全日均在弱势震荡，日线收中阴线，05合约的成交量对比上个交易日有所下降，05合约持仓量对比上个交易日有小幅减少。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积仍然在扩大，短周期内的下跌力量依然存在，关注上方13100附近的一线压力位置。现货市场方面，早间佛山市场商家报价多数对比上个交易日多数下调100元/吨，下午个别商家受情绪的影响而继续下调50元/吨以求出货，受情绪面的影响市场信心低下，现货全日成交相对低迷。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日有所下调，供方报价位多在1000元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将维稳运行。无锡市场不锈钢价格为13250元/吨，佛山市场不锈钢价 格13300元/吨，304/2B升贴水为585至885元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-8.00元/镍点至1013.0元/镍点。 策略 近期受全球关税政策对消费的不确定性影响，不锈钢被打压至13000整数关口之下，但下方依然有镍铁成本的支撑，短期内或许会有技术性反弹但短线操作建议暂缓回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房