有色金属：《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》出台，产业趋势预计加速形成

市场研究部 2025年4月3日 《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》出台，产业趋势预计加速形成 中性 事件 近日，工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》），旨在统筹全产业链发展，推动铝产业向高端化、智能化、绿色化转型。 政策背景与核心目标 1、政策背景：化解结构性矛盾，抢占全球产业链高地。 中国铝产业规模领先。根据工信部数据，2024年我国铝产业规模全球领先，氧化铝、电解铝、铝加工材及再生铝产量分别为8500万吨、4400万吨、4950万吨和1050万吨。 资料来源：Wind，国新证券整理 但存在三大核心矛盾问题：资源对外依存度高（铝土矿进口占比超60%）、能耗与碳排放压力大（电解铝占全国碳排放3.5%）、高端产品供给不足（2024年高端铝材进口依存度超30%）。 通过“资源增储+再生循环+技术突破”组合拳，推动产业链自主可控，同时响应欧盟碳关税（2026年实施）等国际绿色壁垒。 2、《方案》提出到2027年实现以下目标：1）资源保障：国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量达1500万吨以上；2）产业升级：电解铝能效标杆产能占比提升至30%，清洁能源使用比例达30%；3）技术创新：突破低碳冶炼、精密加工等技术，培育高端铝合金材料。 政策核心内容解析 1、资源保障强化：重点推进国内低品位铝土矿开发、煤下铝综合利用，并构建再生铝回收体系，目标2027年再生铝产量占比提升至30%。根据自然资源部数据，2024年我国铝土矿进口依存度达65%，再生铝替代潜力巨大。 分析师：葛寿净登记编码：S1490522060001电话：010-85556172邮箱：geshoujing@crsec.com.cn 2、产能结构优化：严控氧化铝新增产能（重点区域禁止扩产），推动电解铝向清洁能源富集地区转移，淘汰能效基准以下产能。据国家发改委统计，2024年电解铝清洁能源使用比例仅25%，政策倒逼下行业或加速洗牌。 3、技术创新驱动：支持高强铝合金、航空材料等研发，推动产学研联合体建设。例如，南山铝业已参与国产大飞机C919材料供应，2024年高端产品毛利占比达25%。 4、绿色与数字化转型：要求电解铝企业实施节能改造（如大型化电解槽技术），建设绿色工厂，并推广MES、ERP等数字化系统。 投资建议 《方案》的出台标志着铝产业进入“量稳质升”新阶段，重点利好再生铝、高端材料及绿色能源相关企业。短期建议关注政策催化下的结构性机会，中长期需跟踪技术突破与产能出清进度。 证券研究报告 受益领域与标的：1、再生铝及资源回收：政策明确再生铝产能目标，建议关注怡球资源（再生铝龙头）、顺博合金（西南区域回收网络完善）；2）高端铝加工材：航空航天、新能源汽车轻量化需求驱动，推荐南山铝业（航空板材市占率领先）、明泰铝业（电池箔产能扩张）；3）绿色能源配套：电解铝清洁能源替代催生光伏/风电需求，关注中国铝业（布局云南水电铝基地）、云铝股份（绿电占比超80%）。 风险提示 1、政策执行不及预期；2、下游需求波动；3、成本上涨风险 投资评级定义 免责声明 葛寿净，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn