聚烯烃市场分析总结
价格与基差
- L主力合约：收盘价7326元/吨（+6）。
- PP主力合约：收盘价7200元/吨（+3）。
- LL华北现货：7550元/吨（-50）。
- LL华东现货：7680元/吨（-20）。
- PP华东现货：7300元/吨（+0）。
- LL华北基差：224元/吨（-56）。
- LL华东基差：354元/吨（-26）。
- PP华东基差：100元/吨（-3）。
上游供应
- PE开工率：82.5%（+0.2%）。
- PP开工率：76.4%（+0.0%）。
生产利润
- PE油制生产利润：882.1元/吨（+334.3）。
- PP油制生产利润：242.1元/吨（+334.3）。
- PDH制PP生产利润：72.4元/吨（+60.4）。
进出口
- LL进口利润：-464.8元/吨（-134.8）。
- PP进口利润：-380.8元/吨（-10.0）。
- PP出口利润：74.8美元/吨（+6.5）。
下游需求
- PE下游农膜开工率：40.6%（-0.1%）。
- PE下游包装膜开工率：47.8%（-1.3%）。
- PP下游塑编开工率：47.6%（+0.2%）。
- PP下游BOPP膜开工率：61.8%（+0.3%）。
市场供需分析
- 供应：国内聚烯烃新装置不断投产（如内蒙宝丰3号全密度、PP装置已投产，山东新时代LLDPE装置预计近期投产），同时上游石化厂检修季来临，存量装置负荷下行，整体供应尚可。
- 需求：PE下游开工季节性回升（农膜开工处于旺季），刚需采购较好，但预计未来开工缓慢下行；PP下游开工提升（处于开工旺季），维持刚需采购。
- 库存：聚烯烃生产企业库存压力尚可，整体库存维持去库。
策略与风险
- 单边策略：塑料谨慎偏空。
- 跨期策略：无。
- 风险因素：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。
研究结论
聚烯烃市场在关税影响下偏弱整理，供应端新装置投产与检修季并存，需求端PE下游旺季采购但后续或下行，PP下游维持刚需。整体库存去库，但供应压力仍存，建议谨慎偏空操作。
