行情回顾
沪锌期货主力合约2205收于22295元/吨，跌95元，跌幅0.42%，持仓量减15258手至79667手。沪伦比修复至8.66，现货进口亏损收敛至417.96元/吨，LME锌库存继续减少至125825吨，0-3月贴窄至11.5，注销仓单占比仍高于50%。关税政策对产业链实际影响有限，但不确定性压制市场风险偏好，沪锌短期超调。
行业要闻
- 价格与升贴水：0#锌主流成交价22470-22875元/吨，双燕成交22520-22955元/吨；1#锌主流22400-22805元/吨。沪锌对05合约升水200元，津市对沪市贴水50元，广东对沪市贴水80元。
- 区域价格：宁波市场0#锌成交价22490-22855元/吨，对2505合约升水215元；广东0#锌成交价22345-22770元/吨，对2505合约升水75-115元；天津市场0#锌锭成交价22370-23000元/吨，紫金对2505合约升水400-450元。
数据概览
- 两市锌价走势图显示价格波动放大，下游观望情绪浓厚。
- 沪伦比与除汇比数据持续修复。
- SMM七地锌锭库存周度减少，LME锌库存持续下降。
研究结论
当前市场受宏观风险和关税不确定性影响，沪锌短期超调，但部分企业逢低补库带动成交好转，三地现货升水上行。下游观望情绪较浓，跳空缺口待修复，建议谨慎操作。
