一、行情回顾与操作建议
- 纸浆期货主力合约结算价为5418元/吨，收盘价为5442元/吨，下跌4.18%。
- 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5550-6900元/吨，低端价格跌40元/吨，山东银星报价6450元/吨。
- 智利Arauco公司公布2025年4月木浆外盘报价：针叶浆银星825美元/吨，本色浆金星690美元/吨，阔叶浆明星提涨20美元/吨至630美元/吨。
- 供应端：2024年2月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+0.3%，针叶浆出货量同比-4.8%，阔叶浆出货量同比+3.6%。
- 1-2月国内纸浆进口总量639万吨，同比+6.1%。
- 截止2025年4月3日，中国主要地区及港口库存量环比下降0.23%。
- 市场终端需求放量不大，部分地区让利促单，下游灵活补货为主。
- 全球贸易格局：加拿大、芬兰和智利是我国针叶浆进口主要来源，合计占比60%，美国占比约10%。
- 目前受宏观氛围影响，基本面较弱，纸浆维持偏空运行。
二、行业要闻
- 4月8日，总投资10亿元的兴艺智能制造数字化印刷产业园项目正式开工，规划建设高端绿色环保智能一体化包装产业基地，预计年产值约8亿元。
三、数据概览
- 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
- 图2：纸浆期货价格（元/吨）
- 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
- 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
- 图5：跨期价差SP5-9（元/吨）
- 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
- 图7：仓单总量（吨）
- 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
- 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
- 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
- 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
- 图12：美元兑人民币元
四、研究结论
- 纸浆期货价格下跌，市场基本面较弱，受宏观氛围影响较大。
- 下游需求放量不大，库存环比下降，但整体市场仍维持偏空运行。
- 进口成本变化影响有限，国内市场消费以国内为主。
