公司动态研究报告：优质内容促内需横店具品牌优势

2024年公司总营收19.71亿元（同比-16%），其中电影放映及相关衍生业务收入17.15亿元（同比-19.49%），主业端受全国电影市场下滑影响，票房和观影人次下降，头部影片支撑不足致归母利润-0.96亿元；但行业看公司票房规模与市场份额稳居全国影投公司第二名。2024年影视投资、制作及发行业务收入2.03亿元，同比增长35.48%，内容制作和发行领域布局已见成效。

2025年公司拟投资5.5亿元用于影院新建、升级改造、影视剧微短剧等项目，加大影视投资、制作及发行业务力度，提升主投主控影视项目力度，加强与院线协同，持续降本增效。内容端，积极打造优质横店内容品牌，2025年电影《西游记之真假美猴王》可期，提升非票收入，加大IP代理开发，拓展衍生品业务。

作为下沉市场具品牌优势的电影院线，公司持续深耕优质内容供给，发挥全产业链优势，积极寻找优质项目与合作伙伴，提升资源整合能力。AI技术有望赋能影视业务，公司也在孵化培育新业态，如玩具梦工厂店，拓展增长新引擎，推动文旅业务融合，构建影视产业生态。

盈利预测：2025-2027年收入分别为25、29.95、35亿元，归母净利润分别为2.75、3.52、4.44亿元，EPS分别为0.43、0.56、0.70元，当前股价对应PE分别为31.9、24.9、19.8倍。公司已形成电影院放映终端的规模优势，逐步发力内容制作与发行端，将变革创新作为驱动发展的核心动力，推动AI技术等前沿科技应用。短期看优质影片定档，中期看单银幕产出拐点，长期看文化强国下国产优质内容供给拉动新需求助力主业回暖，给予“买入”投资评级。

风险提示：市场竞争加剧、影视作品投资、新传播媒体竞争、优质影片供给、房屋租赁到期、公共卫生事件、行业监管趋严、宏观经济波动等。