镍日报

一、行情回顾与操作建议

• 镍价在黑色星期一跳空大跌后，8日沪镍高开高走，向12万关口修复，尾盘报收于119280，微跌0.01%，总持仓减少5055至179362手。
• 期价下跌导致贸易商提高升水以保障成本，金川升水涨至3500元/吨，俄镍升水涨至250。
• 关税导致全球贸易壁垒加剧，终端产品需求收缩风险存在，经济前景不确定性及避险情绪主导市场，镍价难言乐观。
• 基本面显示，产业链估值已接近成本线，纯镍过剩趋势未改，但近期全球库存边际减少，给予一定支撑。
• 镍矿资源主要集中在印尼，矿端政策变化不确定性及镍矿溢价上行，原料及中间品供应偏紧。
• 建议谨慎看跌下方空间，耐心等待低位介入机会，短期宏观风险不减，谨慎参与。

二、行业要闻

• 2025年2月中国硫酸镍进口3613金属吨，环比增长17%，同比增加13%；出口129金属吨，环比增加13%，同比减少44%；净进口3483金属吨，环比增长17%，同比增长17%。
• 洛阳钼业、华友钴业等在刚果（金）运营正常，更多巨头积极布局印尼市场，开展湿法冶炼项目，减少对钴资源的依赖，增强产业链韧性。
• 兰石重装与金川集团共建万吨级镍基合金项目，总投资4亿元，面向航空航天、国防军工等领域，预计年营收16亿元。
• LME因2022年镍市场逼空事件被处以920万英镑罚款，因缺乏完善系统和控制措施。