铜期货日报
日期 行业 2025年4月9日 铜期货日报 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜增仓下跌，主力合约创去年9月以来新低，沪伦比值已经回落至8.38，进口窗口转为关闭，因跌停板导致的内外价差已经恢复正常，铜价继续受到中美贸易紧张局势影响而偏弱运行，但伦铜和COMEX铜并未再创新低，短期抛售情绪略有减轻。日内现货升水下跌30至120，盘面BACK结构扩大至130，下游成交活跃，预计后续将加速去库。COMEX-LME溢价降至690，由于美国对等关税扰乱，海外交易美征收铜关税的逻辑并迅速抛弃，当前铜关税落地时间仍不确定且溢价已经低于10%，美对铜加征关税的潜在利多仍有想象空间，短期在中美贸易冲突利空以及美对铜征关税利多的双重影响下，预计短期铜价波动仍较大，谨慎抄底。 二、行业要闻 1.外媒4月7日消息，安大略省将向工人和企业提供约110亿加元（77亿美元）的救济，以帮助抵御美国关税的影响。这项支持方案包括将企业税（其中就有矿业税）延期六个月缴纳。安大略省将为约8万家安大略省企业提供高达90亿加元的现金流减免，包括六个月的利息和罚款减免，允许他们暂时推迟付款。该延期期自2025年4月1日起至10月1日止。所有递延税款必须在10月1日前全额缴纳。除了税收减免外，该省还为安全雇主发放了20亿美元的退税，以帮助企业留住工人。安大略省在全球矿产勘探支出方面位列前十，并且是黄金、铜、镍和铂族金属的主要生产地。 2.外媒4月7日消息，艾芬豪矿业4月7日宣布，在公布公司第一季度生产业绩的同时宣布，由于最近几周进口水电供应大幅增加，卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）项目已迎来一个重大转折点，这使得新的现场铜冶炼厂得以启动。卡莫阿-卡库拉项目运营绩效提高，第一季度铜产量接近创纪录的133120吨，预计季度产量将继续增加。3月中旬，进口水电供应量增加了20 兆瓦达到70兆瓦。预计进口水电供应量很快将进一步增加至100兆瓦。如果有足够的水力发电，Kamoa-Kakula的直接炼铜泡铜冶炼厂将于下个月启动，从2025年7月开始生产99.7%的铜阳极。 3.外媒4月7日消息，智利国有铜生产商Codelco公司董事长Maximo Pacheco周一表示，该公司2025年第一季度铜产量略高于去年同期，即使在2月份全国停电影响产量后，仍维持了年度产量指导目标。尽管全球贸易局势不断升温，但仍看好全球需求的长期前景。Pacheco称，该公司今年的铜产量目标在137-140万吨之间，目标是继2023年达到25年来的低点后，连续第二年实现产量的增长。2月智利全国性停电导致矿山停产，Codelco损失5000至7000吨产量，但已通过后续努力弥补缺口，确保季度产量不低于去年同期。 3.【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com