沪铅成本支撑松动 工业硅终端消费呈弱复苏态势

工业硅

• 市场表现：工业硅期货主力合约收跌2.70%至9550.0元，资金整体流出4113.37万元。华东地区部分主流牌号报价下调50-100元/吨，通氧#553和不通氧#553硅华东平均价分别为10150和10050元/吨，#421硅华东平均价为10950元/吨。
• 库存情况：上周社会库升至60.4万吨，本周升至60.8万吨，高库存拖累现货市场。
• 基本面：新疆开工率恢复至80%，川滇地区开工率偏低，供应端扩张有限；多晶硅去库签单谨慎，光伏电池需求增量匮乏，组件端排产增量有限，终端消费呈弱复苏态势。
• 关键数据：广期所仓单库存升至70551手，交易所施行新仓单交割标准后，主流5系货源注册入库导致仓单库存居高不下。
• 后市展望：美国对等关税政策力度超预期，工业品市场情绪偏弱，预计期价短期将维持低位弱震荡。

沪铅

• 市场表现：沪铅主力PB2505合约开盘补跌，日内企稳偏弱运行，夜间横盘震荡，伦铅震荡。上海市场驰宏、红鹭铅报价16940-17070元/吨，对沪铅2505合约升水50-100元/吨；江浙地区江铜、金德铅报16890-16970元/吨，对沪铅2505合约平水。
• 库存情况：SMM社会库存为6.99万吨，较上周四减少0.01万吨。
• 基本面：上海市场流通货源不多，持货商挺价出货，部分降价出货，市场报价混乱；电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨不等，再生铅炼厂出货减少，部分报至均价平水出厂；下游企业观望情绪浓厚，少数以刚需补库。
• 关键数据：废旧电瓶价格跌幅较大，成本支撑松动，沪伦比价回升，铅锭进口亏损收窄。
• 后市展望：短期市场谨慎，进口担忧及成本负反馈压制，预计铅价维持偏弱运行，后期关注市场情绪变化。