关税扰动，棕榈油预期偏弱

撰写时间：2025.4.7 撰写品种：棕榈油 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 关税扰动，棕榈油预期偏弱 一、上周期货及现货行情回顾 期货方面，上周一BMD毛棕榈油因开斋节休市两天，恢复交易后高开低走连跌三天，周度报收4329林吉特/吨，跌3.59%；DCE连棕主力05因周五清明休市一天，周度报收9198元/吨，较上周结算价涨1.21%，共计成交351.08万手，节前持仓减至38.01万手。上周受美国生物柴油利好走高，后因美国关税制度冲击，加之节前获利观望，商品普跌，系统性风险加剧。棕榈油主力临近换月，1-5、5-9月期价延续近强远弱，月间差小幅波动。 数据来源：WIND、博易大师 数据来源：国金期货数据宝 现货方面，上周24度棕榈油现货周区间报价：广州9660-9780元/吨，天津9760-9930元/吨，日照9660-9910元/吨；周度内，基差小幅波动，由310.67元/吨走强于 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 389元/吨；豆棕现货价差由-1349.83元/吨走弱至-1490.26元/吨，持续深度倒挂。 数据来源：WIND、国金期货数据宝 二、基本面分析 2.1出口国数据及消息 上周，主产地天气温和，马来西亚西部降雨较大，未来两周降雨或加强。市场调查数据，马棕油3月产量预估131万吨，较2月增10.3%，库存或将增至156万吨，较2月增3%，需关注本周MPOB公布的3月供需数据。印尼生柴实施一个月进度不明，开斋节后产地逐步恢复增产，但美国最新关税制度导致全球贸易对峙升温，各国相继出台反制制度，对原油需求减弱，传导至生物柴油方面需求减弱。 2.2需求国数据及消息 印度从去年12月至今年2月棕榈油进口下降，转而进口其他油脂，未来库存降低 情况下有补库需求。 据粮油商务网数据，截止上周末，国内三大油脂库存共217.06万吨，周环比降3.26%为7.31万吨，其中棕榈油库存34.07万吨，周降2.24%为0.78万吨。上周国内成交依旧清淡，棕榈油性价比延续低迷，供需双弱，库存偏紧，后续亦存在补库需求。 三、行情综述 目前国内成交依旧清淡，棕榈油性价比延续低迷，供需双弱，期货盘面上，P2505合约上周末反弹力度减弱，价格受阻前期反弹压力位，全周呈现震荡偏强走势，短期来看，在中美关税消息的扰动下，后市棕榈油盘面价格或承压，期货价格或以震荡偏弱走势为主。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。