信达国际控股2024年报

目錄 2詞彙表4公司資料5管理層討論及分析12董事及高級管理層簡歷15企業管治報告27環境、社會及管治報告44董事會報告55獨立核數師報告61綜合損益表62綜合全面收入表63綜合財務狀況表65綜合權益變動表66綜合現金流量表67綜合財務報表附註158五年財務概要 詞彙表 在本報告中，除非文義另有所指，否則以下詞彙應具有下列涵義： 詞彙表 「環境、社會及管治報告」指本集團環境、社會及管治報告「本集團」指本公司及其附屬公司「港元」指港元，香港法定貨幣「香港」指中國香港特別行政區「獨立第三方」指獨立於本公司及其關連人士且與彼等並無關連之第三方「獨立非執行董事」指本公司獨立非執行董事「上市規則」指經不時修訂的《聯交所證券上市規則 》「標準守則」指上市規則附錄C3所載的《上市發行人董事進行證券交易的標準守則 》「非執行董事」指本公司非執行董事「提名委員會」指本公司提名委員會「個人資料（私隱）條例」指經不時修訂的《個人資料（私隱）條例 》（香港法例第486章）「薪酬委員會」指本公司薪酬委員會「人民幣」指人民幣，中國法定貨幣「證監會」指香港證券及期貨事務監察委員會「證券及期貨條例」指經不時修訂的《證券及期貨條例 》（香港法例第571章）「股份」指本公司股本中每股面值0.10港元之普通股「股東」指股份持有人「聯交所」指香港聯合交易所有限公司「庫存股份」指具有上市規則賦予之涵義「美元」指美元，美利堅合眾國法定貨幣「%」指百分比 公司資料 管理層討論及分析 市場情況 2024年仍然是充滿波動及不確定性的一年。在政治方面，隨着俄烏衝突進入白熱化階段以及中東地區一帶之衝突沒有平息的跡象；而這些衝擊全球供應鏈，不但影響經濟活動復甦進程，同時大幅推高通脹。美國（「美國」）總統特朗普在2024年美國大選獲勝後揚言會大幅增加中國關稅，並會就巴拿馬運河及格陵蘭問題和有關國家進行談判，有關舉措令地緣政治充滿不確定性。在經濟方面，在後新冠時代不同國家的經濟都呈現不同程度的恢復。有些國家不斷增加利率以壓抑通脹；有些國家如日本仍然維持低利率。在美國聯邦儲備局（「聯儲局」）經過幾次減息後，美國經濟持續增長，核心通脹仍具韌性，下半年核心個人消費開支（「PCE」）指數重新加快，按年增速由7月的2.7%加快至11月的2.8%。美國就業市場大致穩健，12月非農就業職位增長25.6萬人，高於市場預期。 市場關注美國新任總統特朗普的政策將會引發通脹重燃，收窄減息空間。美匯指數於第四季急劇上漲7.7%，全年升7.1%。截至12月底，10年期國債孳息率收報4.5690厘，2年期國債孳息率收報4.2416厘，季內息差較第三季擴闊至33個基點。企業業績及前瞻指引勝市場預期，推動美股三大指數第四季升0.5%至6.2%，全年升幅介乎12.9%至28.6%。 歐洲方面，歐元區2024年核心消費者物價指數（「CPI」）大致保持回落，歐洲央行12月一如預期減息0.25厘，將主要再 融 資 利 率 降 至3.15厘，並 將 存 款 工 具 利 率 下 調 至3厘，是2024年 第4次 減 息。歐 洲 央 行12月 預 測2024年 平 均 通 脹 率2.4%，2024年預測經濟增長0.7%，同樣較9月預測低0.1個百分點。歐元區經濟改善，第三季本地生產總值（「GDP」）按年增長0.9%，增速較首兩季的0.4%及0.5%有所加快。由於歐洲政局不穩，龍頭國家如德法經濟景氣度下滑，歐元兌美元第四季跌7.0%，全年跌6.2%。 內地方面，內需動力不足，經濟下行壓力增加。人行會議指要實施好適度寬鬆的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，適時降准降息，引導銀行充分滿足有效信貸需求、增強信貸增長穩定性。內地10年期國債收益率第四季收報1.675厘，按 季 跌54個 基 點，全 年 累 跌89個 基 點。美 國 放 緩 減 息 節 奏，截 至12月 底，中 美 息 差 倒 掛 按 季 擴 闊 至289個 基 點，第三季息差為157個基點。美匯攀升，加上息差進一步擴闊，第四季人民幣受壓，在岸人民幣（「CNY」）及離岸人民幣（「CNH」）分別跌3.9%及4.5%，全年分別跌2.7%及2.9%。上海證券交易所綜合股價指數區間震盪，第四季收報3,351點，微升0.5%，全年升12.7%。 管理層討論及分析 香港方面，受外圍環境影響，香港經濟增長放緩。儘管年內服務輸出進一步上升，整體投資開支延續增長，但難抵貨物出口增長放緩，私人消費開支持續下跌。實質GDP在第四季按年增長2.4%，優於第三季度之1.9%；但明顯慢於首兩季的2.8%及3.2%。全年合計，實質GDP按年增長2.5%。經季節性調整後按季比較，實質GDP在第四季上升0.8%。本地消費持續疲弱，香港全年零售銷售額按年下跌7.3%，跌幅與上月持平。考慮到2024年的實際數字以及短期前景，香港政府將2024年全年實質GDP增長預測由8月時覆檢的2.5%至3.5%向下修訂至2.5%。 2024年香港股市大幅波動，自1月創2022年10月以來低位後逐步回升，主要受聯儲局等環球主要央行相繼降息，加上內地第三季末推出組合拳穩定經濟，市場信心有所修復。恒生指數第四季收報20,059點，跌5.1%，全年升17.7%。恒生中國企業指數收報7,289點，跌2.9%，全年升26.4%。恒生科技指數收報4,468點，跌6%，全年升18.7%。港股成交回暖，12月日均成交金額1,420億港元，按年上升44%，2024年日均成交金額為1,318億港元，按年上升26%。北水持續流入，2024年北水淨流入8,079億港元，按年增長1.5倍。 香港首次公開招股（「IPO」）市場方面，美國進入減息週期，內地發出穩增長訊號，利好市場氣氛，第三季迎來較大型的IPO集資，2024年累計集資額為875億港元，按年增加89%，全年新增上市公司共有71家，略低於2023年的73家。 中資離岸債券市場方面，2024年全年中資離岸債總發行規模約2,282億美元，按年增長逾29%。剔除地產板塊重組相關的部分後，2024年中資離岸債實際發行規模為2,224億美元。隨着聯儲局進入減息週期，加上穩定房地產政策接連出台，及部分出險房企陸續取得重組進展，離岸中資美元債反彈，其中Markit iBoxx亞洲中資美元債券指數全年升6.7%。Markit iBoxx亞洲中資美元高收益債券指數全年升16.8%，Markit iBoxx亞洲中資美元房地產高收益債券指數全年升38.3%。 管理層討論及分析 整體表現 2024年，本集團秉承過往的經營戰略，作為中國信達體系內在境外設立的全牌照證券機構，作為中國信達集團生態圈連接國際資本市場的樞紐及海外資管中心，主打中國概念，提供輻射全球的跨境投資銀行服務。本集團年內發展四大業務板塊─資產管理、企業融資、銷售及交易業務及固定收益投資。資產管理業務管理規模輕微增長1%，收益則跟去年持平；企業融資方面，債權類業務有較大幅的改善，所以收益同比有所增長，銷售及交易業務收益則比去年輕微下降3%；固定收益投資收益比去年增加，主要因債券投資平均規模比去年同期增加167%；而攤佔聯營公司的業績則和去年相比減少15%，因此本集團整體利潤錄得稅後利潤為1,034萬港元，而去年則錄得稅後虧損1,285萬港元，較去年上升181%。2024年總收入為17,190萬港元（2023年：13,639萬港元），較去年同期上升26%，其中營業收益為19,188萬港元（2023年：14,122萬港元），較去年上升36%。其他收入為595萬港元（2023年：1,207萬港元），較去年同期下跌51%。其他虧損淨額為2,593萬港元（2023年：虧損淨額1,690萬港元），虧損較去年同期上升53%，主要因為出售兩家境內附屬公司匯兌損益重新分類至損益項目。開支方面，本集團着力控制成本，人員費用同比下跌10%；加上主動壓縮其他營運支出，因此經營成本（不包括佣金開支，財務費用以及減值準備）為10,599萬港元（2023年：11,587萬港元），較去年下跌9%。而財務費用較去年同期上升16%，主要因為平均借貸額同比增加55%。 本 集 團 於 截 至2024年12月31日 止 年 度 之 應 佔 聯 營 公 司 的 溢 利 為2,070萬 港 元（2023年：2,435萬 港 元），較 去 年 下 跌15%，主要是由於一間從事基金管理及私募股權投資的聯營公司業績較去年有所下跌；但另外一間從事基金管理的聯營公司及其管理的絕對回報基金的業績同比則錄得增長，因此抵消部分跌幅。結果，本集團全年稅前利潤為3,102萬港元（2023年：虧損17萬港元），權益持有人應佔稅後利潤為1,034萬港元（2023年：虧損1,285萬港元）。 資產管理 2024年 本 集 團 資 產 管 理 分 部 仍 然 以 輕 資 產 經 營，作 為 中 國 信 達 生 態 圈 連 接 國 際 資 本 市 場 的 海 外 資 產 管 理 的 服 務 中心，積極圍繞中國信達集團主業開展業務，聚焦問題資產業務方面開拓，並通過加強市場化資管業務經營，積極探索跨境不良資產創新業務。該分部在年內繼續探索及拓展減持專項資管項目及一些境內問題資產基金，在第四季度也成立了公募開放性貨幣基金，資管規模儘管較去年增長1%至518億港元，但部分資管存量項目在去年下半年或本年內服務期結束，以及新增項目在市場激烈的競爭下費率減少，全年基金管理費收入為4,222萬港元，同比下跌10%；但年內完成三筆新增諮詢顧問費項目，錄得900萬港元的收入。因此該分部於年內營業收益為5,705萬港元（2023年：5,703萬港元），和去年持平。該分部在嚴密控制成本下全年溢利上升35%至2,143萬港元（2023年：1,592萬港元）。 管理層討論及分析 本集團與各聯營公司積極合作，拓展多元化的業務，其中一間從事私募股權投資的聯營公司受市場波動負面影響令業績同比有所下降，但另外一間從事基金管理的聯營公司及其管理的絕對回報基金的業績同比有所增長，抵消部分跌幅。故本集團全年應佔聯營公司的溢利為2,070萬港元（2023年：2,435萬港元）。 企業融資 企 業 融 資 業 務 繼 續 以 股 權 及 債 權 的 發 行 為 客 戶 服 務。該 分 部 股 權 類 業 務 在 年 內 深 受 香 港IPO市 況 影 響 沒 有 明 顯 改善，但仍能增加兩個IPO保薦人項目儲備，並於年內僅完成幾項承銷以及財務顧問及合規顧問項目。至於債權類業務，受惠於中資離岸債券市場氣氛改善，年內該分部能把握中資境外債券市場之熱潮，完成28個境外發行項目，全年錄得承銷費收入為4,275萬港元，比去年876萬港元上升388%。因此該分部於年內營業收益錄得4,812萬港元，比去年同期的1,923萬港元上升了150%，而該分部於年內錄得利潤2,645萬港元（2023年：虧損455萬港元）。 銷售及交易業務 香港證券市場在下半年有所改善，交投量有所增加，但大部分券商仍然經營困難，根據聯交所數據顯示，2024年共有39家券商停止營業。截至12月31日，恒生指數收報20,059點，較2023年底收市的17,047點累計上升3,011點或17.67%。日均成交金額為1,318億港元，較上年同期同比上升26%；但分部營業收益從上年的4,935萬港元下跌3%至本年的4,797萬港元，其中佣金收入為2,321萬港元（2023年：2,236萬港元），證券融資利息及其他利息收入為2,476萬港元（2023年：2,699萬港元）。鑒於香港證券市場未有大幅改善，該分部在下半年對一筆證券融資貸款持謹慎態度作出若干減值計提，令該分部的虧損增加至2,089萬港元（2023年：虧損738萬港元）。 固定收益投資 固定收益投資業務是於本年內新增的可呈報分部，由先前呈報予資產管理分部項下的固定收益投資分部重組而成，主要輔助債券承銷業務及投資中資境外債券為主，以持有至到期為主要投資策略。該分部在全年抓住中資境外債券的投資