信达国际控股2023年报

股份代號 :111（於百慕達註冊成立之有限公司） 目錄 48董事會報告 57獨立核數師報告 63綜合損益表 69綜合財務報表附註 156五年財務概要 詞彙表 在本年報中，除非文義另有所指，否則以下詞彙應具有下列涵義： 詞彙表 「本集團」指本公司及其附屬公司 「港元」指港元，香港法定貨幣 「香港」指中國香港特別行政區 「獨立第三方」指獨立於本公司及其關連人士且與彼等並無關連之第三方 「獨立非執行董事」指獨立非執行董事 「最後實際可行日期」指2024年4月12日，即本年報付印前就確定若干當中所載資料之最後實際可行日期 「證監會」指香港證券及期貨事務監察委員會 「證券及期貨條例」指經不時修訂的《證券及期貨條例 》（香港法例第571章） 「股份」指本公司股本中每股面值0.10港元之普通股 「股東」指股份持有人 「聯交所」指香港聯合交易所有限公司 「美元」指美元，美利堅合眾國法定貨幣 公司資料 註冊辦事處 Clarendon House2 Church StreetHamilton, HM 11Bermuda 香港皇后大道中183號中遠大廈45樓 執行董事張毅張尋遠顏其忠 獨立非執行董事夏執東劉晓峰鄭明高 授權代表 公司秘書 李曉玲 百慕達主要股份過戶登記處 卓佳秘書商務有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 香港股份過戶登記分處 天職香港會計師事務所有限公司執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港鰂魚涌英皇道728號8樓 管理層討論及分析 市場情況 2023年是變幻莫測及充滿不確定性的一年。在政治上，俄烏衝突持續，仍沒有平息的跡象，歐美多國繼續對俄羅斯實施制裁，衝擊全球供應鏈，不但影響經濟活動復甦進程，同時大幅推高通脹；而以色列對巴勒斯坦哈馬斯採取軍事行動也令該區的地緣政治升溫。在經濟方面，隨著新冠疫情在全球得以舒緩，各國都開關重啟經濟以及採取不同的政策振興經濟，各個國家的經濟都呈現不同程度的恢復。雖然在年初的時候美國（「美國」）地區銀行接連倒閉令市場憂慮風險外溢，從而令流動性收緊，曾引發全球金融市場出現短期震盪，但最後都能化險為夷。在美國聯邦儲備局（「聯儲局」）經過幾次加息後，美國通脹有所回落，美國緊縮政策效應浮現，加上供應鏈復常，美國通脹於2023年有序回落，核心消費者物價指數（CCPI）按年由1月的5.6%回落至12月的3.9%，核心個人消費開支（PCE）物價指數按年亦由1月的4.9%回落至12月的2.9%。美國12月議息會議上連續第3次暫停加息，顯示經濟正在步向軟著陸，通脹受控。 由於市場預計加息週期接近尾聲，美匯指數第四季大幅回落，季內下跌4.6%，全年跌2.1%。隨著美國通脹初見放緩，市場憧憬聯儲局放慢加息步伐，而美國經濟續顯韌性，在當地衰退風險逐步降溫下，美股第四季上漲，三大指數升幅介乎11.2%至13.6%，全年升幅介乎13.7%至43.4%不等。 歐洲方面，歐洲央行12月議息會議上連續第二次維持利率不變，但將加快縮減資產負債表。雖然行長拉加德12月明確表示，沒有討論過減息問題，但市場預計歐洲央行將會轉向減息。總結全年，泛歐指數Stoxx 50、德股及法股全年升幅介乎16.5%至20.3%，英股全年升3.8%。 債券市場方面，隨著聯儲局放緩加息步伐，市場預計加息週期完結，JPM新興市場政府債券指數第四季升6.9%，全年升10.9%。聯儲局轉鴿，離岸中資美元債反彈，其中Markit iBoxx亞洲中資美元債券指數第四季升4.2%，全年升4.1%。Markit iBoxx亞洲中資美元高收益債券指數第四季升4.4%，全年跌14.6%。Markit iBoxx亞洲中資美元房地產債券指數第四季升4.4%，全年跌50.3%。 內地方面，內地經濟重啟，惟報復式需求消退，內生動力不足，加上內房市場持續低迷，2023年第二季起經濟增長動能減慢，第三季接連推出政策組合，部分高頻數據初見好轉，後續經濟增長動力仍需觀察。2023年全年，規模以上工業增加值增長4.6%，全國固定資產投資按年增長3.0%，社會消費品零售總額按年增長7.2%。但外貿前景仍然面對挑戰，2023年全年進出口總值5.94萬億美元，按年跌5%，其中出口3.38萬億美元，按年跌4.6%，進口2.56萬億美元，按年減少5.5%。內地持續通縮，12月居民消費價格指數(CPI)按年跌0.3%，連續3個月通縮；12月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年跌2.6%，連續3個月下跌。 管理層討論及分析 內地股市方面，回顧全年，2023年滬深兩市成交212萬億元人民幣，按年跌5%，總成交額連續3年減少，日均成交8,744億元人民幣。市場對於內地第三季經濟及政策預期疲弱，加上美國緊縮週期較預期長，人民幣下行壓力明顯，在岸人民幣（「CNY」）及離岸人民幣（「CNH」）於9月分別低見7.3503及7.3682，其後美國聯儲局於第四季轉鴿，人民幣觸底回升並修復部分失地，第四季CNY及CNH回升2.8%及2.3%。總結2023年，CNY及CNH仍累貶2.9%及2.8%。上海證券交易所綜合股價指數反覆下跌，12月創年內低位2,882點，第四季收報2,975點，跌4.4%，累計全年跌3.7%。 香港方面，受外圍環境影響，香港經濟的復甦步伐較預期慢。但在訪港旅遊業和私人消費增加支持下，第四季本地生產總值（「GDP」）按年增長4.3%，經季節性調整後按季比較，第四季實質GDP升0.5%。勞工市場大致穩健，10月至12月失業率維持在2.9%，就業不足率亦維持在1.0%水平。 2023年香港股市反覆向下，第四季，恒生指數12月低見15,972點，收報17,047點，跌4.3%，累計全年下跌13.8%；恒生中國企業指數收報5,769點，跌6.2%，累計全年跌14.0%；恒生科技指數收報3,764點，跌4.0%，累計全年跌8.8%。在高利率環境及地緣政局持續不穩下，港股表現不振，投資者風險胃納降低，成交持續低迷，12月日均成交金額只有986億港元，2023年全年日均成交金額為1,050億港元，較2022年全年的日均成交金額1,249億港元，下跌約16%。 香港首次公開招股（「IPO」）市場方面，高利率環境不利企業估值，新股上市集資活動淡靜，同時IPO平均集資規模減少。2023年全年，香港新上市公司共有73家，全部在主板上市，當中包括兩家以介紹形式上市、三家GEM轉主板上市，新上市數量較2022年減少17家。集資額463億港元，按年減少約56%，香港交易及結算所有限公司的新股集資額在全球排名第六。2023年並沒有出現集資10億美元以上的大規模IPO，2022年則有3家；另外集資1億美元至10億美元的IPO亦由2022年的21家減少至2023年的19家。港股疲軟，成交淡靜，新股集資活動低迷，本地券商經營環境持續困難，聯交所數據顯示，2023年內有32家券商停止營業。 中資美元債市場方面，2023年全年中資離岸債總發行規模約1,767億美元，按年增長約7%。主權債折合約301億美元，政府債約245億美元，金融債約593億美元，城投債約329億美元，地產債約164億美元，產業債約135億美元。剔除地產板塊涉及違約重組及交換要約部分後，2023年中資離岸債實際發行規模約1,664億美元。年內，中資離岸債市場共發行963隻離岸債券，平均單筆規模約1.7億美元。地產板塊發行規模連續兩年保持低位，僅有部分強資質企業獲得新融資，地產境外債佔比按年進一步下降至9%。 管理層討論及分析 整體表現 2023年，本集團秉承過往的經營戰略，作為中國信達體系內在境外設立的全牌照證券機構，作為中國信達集團生態圈連接國際資本市場的樞紐及海外資管中心，主打中國概念，提供輻射全球的跨境投資銀行服務。本集團在年內繼續發展三大業務板塊─資產管理、企業融資、銷售及交易業務，資產管理業務管理規模有所增長，惟收益同比減少，主 要 因 為 部 分 資 管 項 目 於 本 年 度 未 獲 得 表 現 費 所 致；企 業 融 資 方 面，股 權 類 及 債 權 類 業 務 均 有 改 善，所 以 收 益 同比有所增長，銷售及交易業務收益則和去年相若，加上攤佔聯營公司的業績則有所增加，因此全年本集團整體虧損減少，錄得稅後虧損為1,285萬港元，而去年則錄得稅後虧損2,241萬港元。全年總收入1億3,639萬港元（2022年：1億4,203萬港元），較去年下跌4%，其中營業收益為1億2,618萬港元（2022年：1億3,628萬港元），較去年下跌7%。其他收入為2,376萬港元（2022年：2,972萬港元），較去年下跌20%。其他虧損淨額為1,356萬港元（2022年：2,397萬港元），較去年下跌43%。開支方面，本集團著力控制成本，在精簡人手的情況下，人員費用同比下跌6%；，加上主動壓縮其他營運支出，因此全年經營成本（不包括佣金開支，金融資產減值虧損及財務費用）為1億1,587萬港元（2022年：1億2,471萬港元），較去年下跌7%。而財務費用較去年上升29%，主要原因是市場利率上升抵消平均整體借款規模下跌的影響。 本集團全年應佔聯營公司的溢利為2,436萬港元（2022年：646萬港元），較去年上升277%，主要是由於絕對回報基金轉虧為盈，及一間從事基金管理及私募股權投資的聯營公司業績均較去年改善。結果，本集團全年稅前虧損僅為17萬港元（2022年：虧損1,138萬港元），本公司權益持有人應佔稅後虧損為1,285萬港元（2022年：虧損2,241萬港元）。 資產管理 2023年 本 集 團 資 產 管 理 分 部 仍 是 以 輕 資 產 經 營，作 為 中 國 信 達 生 態 圈 連 接 國 際 資 本 市 場 的 海 外 資 產 管 理 的 服 務 中心，積極圍繞中國信達集團主業開展業務，聚焦問題資產業務方面開拓，並通過加強市場化資管業務經營，積極探索跨境不良資產創新業務。該部於年內繼續探索及拓展減持專項資管項目及一些境內問題資產基金，然而，儘管資管規模較去年增長6%至515億港元，但由於部分資管項目未獲得表現費，以及新增項目在市場激烈的競爭下費率下降；因此該分部年內營業收益為5,703萬港元（2022年：7,454萬港元），較去年下跌23%。債券投資方面，上半年為規避風險，本集團主動把投資規模維持在平均2,000萬美元左右，直至第四季度抓住中資境外債投資機會，在風險可控情況下增加投資至約3,100萬美元。年內債券投資收益較去年有所下跌，該分部年內的溢利下跌53%至1,758萬港元（2022年：3,705萬港元）。 管理層討論及分析 本集團與各聯營公司積極合作，拓展多元化的業務，其中一家從事私募股權投資的聯營公司的業績也受惠於外在環境的改善，為本集團貢獻了約2,070萬港元的利潤。加上絕對回報基金的業績扭虧為盈，故此本集團全年應佔聯營公司的溢利為2,436萬港元（2022年：646萬港元）。 企業融資 企業融資業務繼續以股權及債權的發行為客戶服務，2023年香港IPO市場持續疲弱，總集資金額亦為多年來同期的最低位，僅為約463億港元，較上一年下跌55.7%，為近20年來同期最低。本集團股權類業務縱使在年內深受香港IPO不景氣影響，手上個案進度緩慢及未能增加項目儲備，但仍然能有一個IPO保薦項目成功上市，以及完成幾項財務顧問及合規顧問項目。至於債權類業務，縱使同時受到債券市場低迷的影響，但年內本集團仍能完成數個境外美元及人民幣債券發行項目，總計發行規模為19.1億美元，與上一年相若。因此該分部營業收益錄得1,923萬港元，比去年同期的1,354萬港元上升了42%，而該分部錄得虧損收窄至455萬港元（2022年：虧損1,560萬港元）。 銷售及交易業務 香港證券市場下半年出現較為顯著的跌幅，市場在上半年消耗放寬防疫措施憧憬經濟復甦後投資情緒變得謹慎。截至12月31日，恒生指數收報17,047點，較2022年底收市的19,781點累