一、研究观点
7日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43265元/吨，日内跌幅0.67%，持仓增仓1788手至33190手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至1265元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9550元/吨，日内跌幅2.7%，持仓减仓9409手至17.02万手。百川工业硅现货参考价10605元/吨，较上一交易日下调45元/吨。最低交割品#553价格降至9650元/吨，现货贴水收至20元/吨。企业联合减产量级有限且需求持续疲弱，硅厂关于后续减产扩大与否仍未达成共识，难以形成持续有效去库效果。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压力高企状态下，市场对再次减产的反应将逐步弱化。4月多晶硅交割业务开启，交仓承载结构性需求，但现货成交未见增速，且期现贸易商和厂家关于远月定价意见分歧。供需错配预期加码、多晶硅延续近强远弱格局，持续跟踪交割进度及产业库存去化节奏。
二、日度数据监测
2025年4月7日，工业硅及多晶硅价格整体震荡偏弱。主力工业硅期货收于9550元/吨，跌幅2.7%；主力多晶硅期货收于43265元/吨，跌幅0.67%。各区域工业硅现货价格普遍下调，最低交割品#553价格降至9650元/吨，现货贴水收至20元/吨。百川工业硅现货参考价10605元/吨，较上一交易日下调45元/吨。多晶硅N型硅料价格为42000元/吨，现货对主力贴水收至1265元/吨。工业硅期货仓单7055吨，总库存（周度）3523万吨，厂库2406万吨。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格普遍下调，地域价差显示天津港对昆明港溢价扩大。用电价格新疆、四川、云南等地有所下降，硅石和精煤价格整体稳定。
- 下游产成品价格：DMC、有机硅产成品价格稳中有降，多晶硅价格延续近强远弱格局，硅片、电池片、组件价格整体平稳。
- 库存：工业硅期货库存及厂库库存持续下降，周度行业库存减少，DMC和多晶硅库存保持高位。
- 成本利润：主产地平均成本水平稳定，利润水平有所下降，铝合金加工行业利润下滑，DMC和多晶硅成本利润均承压。
四、研究结论
当前工业硅及多晶硅市场供需错配预期加码，减产效果有限，过剩压力高企。多晶硅交割业务开启，但现货成交未见增速，期现定价分歧加剧。建议持续跟踪交割进度及产业库存去化节奏，关注市场情绪变化及远月定价走向。
