豆粕市场分析报告
行情回顾与操作建议
- 外盘表现：美豆05合约清明假期大跌，因中美关税升级，主力合约跌破980美分，跌幅超3%。巴西贴水因中国采购转向大涨40-50美分，但成本端下降不明显，加税后美豆进口成本增加约1150-1200元/吨。
- 国内现货：沿海报价普涨150元/吨，但涨幅低于2018年贸易战时期，部分贸易商暂停报价观望。受大豆进口结构优化及南美大豆集中到港压制，短期豆粕进口成本未提升。
- 操作建议：豆粕适合多配，但需关注极端行情。近月受高到港量与库存回升压制，远月存在美豆种植面积缩窄及出口窗口切换等因素，中期偏多，介入时机需耐心等待，宏观恐慌时企稳后布局远月多头有利。
行业要闻
- USDA出口销售报告：截至3月27日当周，美国大豆出口销售合计净增41.34万吨，对中国大陆出口净增20.87万吨。当前市场年度大豆出口销售净增41.02万吨，下一年度大豆出口销售净增0.33万吨。
- 巴西大豆收割：巴西2024/2025年度大豆收割完成85.83%，上一年度同期为79.36%。
数据概览
- 豆粕出厂价格：呈现波动趋势。
- 豆粕05合约基差：波动变化。
- 豆粕1-5价差：显示近月压力。
- 豆粕5-9价差：远月相对支撑。
- 汇率与汇率：美元兑人民币及雷亚尔汇率波动。
研究结论
- 中期偏多：豆粕期货近远月分化，近月受压制，远月存在种植面积缩窄及出口窗口切换等利好。
- 风险提示：极端行情需关注，做好风控措施。
- 布局时机：耐心等待，宏观恐慌企稳后布局远月多头有利。
