【鑫期汇】油脂油料周报：贸易摩擦升级，假日期间豆粕现货大涨

2025年04月06日 一、内外盘期现价格回顾 二、库存及基差图 诚信、专业、稳健、高效 诚信、专业、稳健、高效 三、棕榈油进口盈亏 四、美国CBOT基金头寸 五、分析及展望 分析：本周双粕周线收涨，三大油脂走势分化，豆油因大豆到港压力周线延续跌势，棕榈油周线收涨，菜油在三大油脂种走势表现最为亮眼，期价突破近四个月多来的新高。本周公布的USDA2025年度美豆种植意向基本符合市场预期，但USDA季度谷物库存报告中美豆库存高于市场预期，导致美豆、豆粕有所下跌，但随后受美国生物柴油掺混前景改善的影响，美豆、美豆油的大幅上涨带动了国内油粕看涨情绪，不过美对等关税的落地，以及国内反制措施，利空美豆，利多国内双粕市场。 展望：国务院关税税则委员会发布公告，自4月10日12时01分起，对原产美国的所有进口商品加征34%关税。中美贸易摩擦升级导致进口美豆成本提升，将支撑国内豆粕、豆油上涨，美豆在国内收盘期间跌幅约3.7%，豆系市场或将呈现内强外弱走势，但当前国内处于巴西大豆进口窗口期，预计对远月合约影响更大。预计油脂中，豆油表现较强，对棕榈油、菜油影响较小，不过原油大幅下跌使得马棕油作为生物柴油的吸引力下降，周五马棕油大幅下跌，同时马棕油进入季节性增产季，预计短期内国内棕榈油或追随马棕油跌势。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822 华鑫期货 华鑫研究（鑫期汇）