贵金属方面，美国3月非农就业数据超预期，强化美元走强预期，压制金价；特朗普对等关税政策引发全球资产抛售潮，加剧短期流动性压力。但上海黄金现货价格升水及中国央行增持黄金，显示实物需求支撑和长期配置需求稳固。全球贸易摩擦升级及经济衰退风险，叠加通胀预期放缓，共同构成复杂市场环境。
铜价因关税预期落空和股市联动冲击大幅回调，但部分国家反制和贸易保护主义加剧，对全球需求的压制或更大，短期需消化影响后企稳。
锌价受多重因素承压，包括美元走强预期、中美贸易摩擦引发资产抛售、国内锌矿供应趋松等。但上海锌现货升水及国内需求形成支撑，限制跌幅。锌锭库存低位，下游采购谨慎，出口承压。
铝价短期受库存去库支撑，供应略有增但增量有限。美国对等关税政策对铝短期影响有限，但需关注下游产品出口和未来衰退预期。氧化铝供应过剩情况未改变，进口矿价仍有下跌空间。
镍产业链成本支撑逻辑占据主导，镍矿供应季节性恢复，镍铁产量价格持续强势，不锈钢持续排产。但下游需求低迷，硫酸镍价格偏强运行。宏观层面特朗普关税政策压制金属大盘，镍、不锈钢品种受影响相对有限，但整体偏弱运行。
锡价受美国关税政策影响暴跌，下游电子产品关税增加，需求预期弱化。短期需消化影响后企稳，贸易保护主义加剧或对全球需求造成更大压制。
碳酸锂供应仍较为宽松，下游需求端排产弹性有限。中美互加关税增大贸易不确定性，或压制长周期需求。
工业硅现货价格弱稳，期现商出货增多。供应端减产计划已落实，但库存高位，渠道库存充裕压制价格上涨。工业硅整体处于落后产能出清的产业周期。
