中信新零售孩子王发布25Q1业绩预告主业回暖彰显管理层信心

孩子王预计25Q1归母净利润为2915~3847万元，同比增长150%~230%；扣非净利润为1434~2008万元，同比增长400%~600%，主业回暖，单季业绩大幅增长。 存量业务：持续推进门店场景升级及供应链体系优化，提升单客价值，确保存量业务稳健增长，提升盈利能力。 加盟业务：加快 【中信新零售】孩子王发布25Q1业绩预告：主业回暖，彰显管理层信心 孩子王预计25Q1归母净利润为2915~3847万元，同比增长150%~230%；扣非净利润为1434~2008万元，同比增长400%~600%，主业回暖，单季业绩大幅增长。 存量业务：持续推进门店场景升级及供应链体系优化，提升单客价值，确保存量业务稳健增长，提升盈利能力。 加盟业务：加快发展下沉市场精选店加盟模式，截至Q1末精选加盟店已开设30家，另有100多家商户有序筹备落地中，全年目标开设500家。 直播业务：Q1确定直播公司总体定位，即围绕广大泛母婴童人群，计划两年内，打造母婴行业知名头部MCN机构，同时形成千人达人的母婴直播矩阵。 4月起将召开供应商招商大会及达人招募工作。 AI业务：与北京火山引擎科技有限公司共建BYKIDsAI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体。 已召开招商大会，近日也召开了首批产品的选品会。 投资建议：公司“三扩”战略及国家育儿补贴有望推动母婴主业基本盘企稳回升。 业态拓展层面，公司加速推进全渠道布局，通过加盟业态快速渗透下沉市场，借力直播电商开辟新场景、强化自有品牌用户心智，有望改善盈利水平。 同时，公司现与字节跳动合作，凭借多年积累的数字化能力，有望凭借AI伴身智能等产品打开新的增长曲线。 综上，我们认为公司当前处于存量业务企稳向上、增量业务多线并举的战略扩张期，且是目前“AI+消费”同时具备场景基础和落地能力的稀缺标的，潜在估值弹性较大，建议重点关注。 维持2025-26年归母净利润预测为3.01/4.31亿元，对应动态PE为42/30x。