发布2024年激励计划，彰显管理层信心

公司发布2024年限制性股票激励计划（草案）和2024年员工持股计划（草案）。

限制性股票激励计划拟授予173.64万股，占总股本的1.4%，授予价格为86.99元/股（当前市场价格171.31元/股），激励对象共185人，包括核心管理人员、核心技术（业务）骨干等。考核年度为2025-2027年，三个归属期考核目标分别为：2025年营业收入不低于28亿；2025-2026年营业收入累计不低于66亿元；2025-2027年营业收入累计不低于115亿元。若满足考核目标下限，则营收分别为28、38、49亿元，26-27年营收增速分别达36%、29%，未来营收目标增速较高，彰显管理层经营信心。

员工持股计划参与人数不超过25人，总额不超过6911万元，总股数不超过79万股，占比0.64%，受让价格86.99元/股；存续期120个月，分别在过户之日起满12、24、36个月解锁30%、30%、40%；业绩考核与限制性股票激励计划一致。

考虑到欧洲放假及库存影响公司出货量，下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润5.8/8.1/10.6亿元（前值为6.8/10.0/13.9亿元），同增13%/40%/30%，对应PE为33/24/18倍，给予25年30倍PE，对应目标价196.8元，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧、政策不及预期。