中国巨石机构调研纪要

调研日期: 2025-04-03 中国巨石股份有限公司是中国建材股份有限公司玻璃纤维业务的核心企业,成立于1999年,在上海证券交易所上市。公司经过多年的努力,已成为治理完善、战略清晰、资产优良、文化优秀、管理精细、技术先进、营销网络完整的行业企业。公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、埃及苏伊士、美国南卡五个生产基地,已建成玻璃纤维大型池窑拉丝生产线20多条,玻纤纱年产能达200万吨。公司产品品种广泛、品类齐全,有100多个大类近1000个规格品种。公司拥有自主知识产权的大型无碱池窑、环保池窑的设计和建造技术,研发了国际首创的纯氧燃烧技术并进行了工业化应用,大大降低单位产能能耗。公司设有玻纤研发实验基地,包括国家认定企业技术中心、省级重点实验室及博士后科研工作站等研发机构,所属检测中心通过了国家实验室认可委员会认可,并获得德国船级社GL认证。公司在全球范围内拥有14家海外销售公司,并建立起布局合理的全球销售网络。 重点问题及答复: 1、玻纤价格自2024年一季度以来已经历多次复价,涉及多个品种的纱,如何看待此轮复价的持续性?复价的主要动力看需求的进一步恢复,还是理性竞争追求盈利带来的改善? 回复:随着经济复苏,下游行业需求逐渐释放,前期玻纤行业的复价已取得阶段性效果。复价动力从初期的行业复苏、企业盈利修复需求逐步转向需求回暖支撑,预计价格中枢有望继续稳中有升。为了维护良好的行业供需格局,当前全行业企业对于玻纤产品稳价复价存在共识,具体的产品价格走势将最终取决于下游需求、行业供给等多重因素考量。 2、公司持续布局智能制造生产,淮安也布局了配套风力发电从而实现零碳基地。智能制造基地相较于传统产线成本节约在哪些地方,效率提高在哪些地方? 回复:智能制造基地强调集成创新的全面应用,相较于传统产线优势主要体现在效率提升和智能化水平上,成本节约方面主要体现在:生产线开机率、成品率、优等品率较传统产线有提升;同等产能产线用工人数较传统产线进一步下降,人均生产效率提升;此外还有窑炉、通路、漏板等生产作业环节消耗的降低。 3、请问公司在目前市场环境下有哪些技术优势,目前的市场表现如何? 回复:公司充分利用数字化工厂创建成果,通过技术应用、技术创新等措施,提高公司智能产线和数字工厂比例,不断提高人均产能。此外,通过采用节能技术,提升光伏、风电等新能源使用比例等措施,推进成本下降。在工艺技术方面,通过窑炉技术、能源利用效率、漏板技术、化工原料开发与自制、玻纤配方等方面的创新改进和提升,充分发挥优势,进一步降低生产成本。 4、公司归母净利润下滑和毛利率降低的具体因素是什么?公司将采取哪些降本增效措施来提升盈利能力、扭转利润下滑的局面? 回复:公司 2024 年归母净利润下滑主要系产品价格仍处低位所致。但经多轮复价和成本下降公司扣非归母净利润降幅收窄,且逐季改善明显。2025 年,公司将延续"增量、稳价、复价、调价"的核心策略做好销售工作,维护好行业生态,进一步降低生产成本,优化产品结构,提升竞争力和盈利水平。 5、公司如何应对全球玻纤需求分化的挑战? 回复:公司已在埃及、美国建设了海外生产基地,可以满足约 50%的海外市场需求。同时,公司积极研究论证增加海外投资布局的可行性,进一步降低海外贸易风险。 6、风电、新能源汽车等高端产品占比提升空间多大? 回复:近年来,公司加快产品结构调整,高端产品比例持续提升。2024 年,风电、热塑等新兴应用领域产品销量同比提升幅度高于传 统产品。 7、请问公司如何通过零碳基地和能源结构调整提升ESG评级? 回复:公司高度关注ESG建设,多举措推动评级提升。其中,淮安玻纤零碳智能制造基地绿电使用比率达到 100%,集成创新和全面应用当前行业最先进、最成熟、最前沿的装备与技术,全力打造成为玻纤行业高质量精品工程。公司通过绿色设计积极打造玻纤产品绿色生产示范场景,将"绿色低碳"理念贯穿到研发、生产、物流、客户服务等产品全生命周期。通过节能、绿电、碳汇等技术路线,开辟玻璃纤维零碳制造路径,最终实现零碳目标。