金融工程周报：纯债策略收益较优

金融工程周报 基金市场回顾： 操作评级中信五风格-稳定★☆☆ 截至2025/04/03当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为-1.17%、0.65%、-0.45%。 王锴金融工程组Z0016943 张婧婕F03116832010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 公募基金市场方面，上周中长期纯债收益持续回升，指数上行0.32%，权益方面增强指数型策略占优，中小盘指增平均超额表现优于大盘指增，中性策略产品收益分化；债券方面纯债策略收涨，转债表现欠佳，商品方面能化、白银与有色金属ETF收益转弱，豆粕ETF反弹，周度涨跌幅为1.47%。 权益市场风格 中信五风格方面，上周稳定与消费风格小幅收涨，成长与周期风格表现欠佳。风格轮动图显示相对强弱层面当前仅消费与稳定处于正向区间，动量层面稳定升幅显著，周期持续走低。公募基金池方面，近一周成长与周期型基金收益跑赢基准，超额收益率分别为1.93%与0.51%，金融风格基金超额表现偏弱，从基金风格系数走势来看部分周期风格基金向成长与金融偏移。拥挤度方面成长与消费处于偏高拥挤度区间，近一周消费小幅回落，成长继续走高，稳定风格降至近一年低拥挤区间。 Barra因子：近一周动量反转与盈利因子表现较优，超额收益率为2.41%，中长期动量与成长因子收益持续走低。胜率方面残差动量因子小幅提升，估值因子有所下降。因子截面轮动速度放缓，降至近一年5%分位水平以下区间。 根据风格择时模型最新评分结果，消费走弱，金融回升，当前信号偏向稳定风格。上周风格择时策略收益率为1.92%，对比基准均衡配置超额收益率为2.41%。 数据来源：通联数据，国投期货 数据来源：通联数据，国投期货 注: 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司(以下简称“本公司”)的机构或个人客户(以下简称“客户”)使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。